美国炼油商二季度业绩势将创纪录 但7月需求下滑令前景黯淡

智通财经APP了解到，由于全球燃料需求旺盛以及库存处于极低水平推升了利润率，预计美国炼油商将发布强劲的二季度业绩，但7月需求疲软和经济衰退担忧也令它们今后的业绩前景蒙上阴影。

瑞信分析师周一表示：“与2022年二季度和三季度炼油业务盈利创历史纪录相比，如果美国确实进入了严重衰退，投资者更担心炼油业务潜在的负面盈利修正”。

由于西方对俄罗斯石油产品进行制裁导致可运营炼油产能下降且市场对美国燃料的需求激增，美国炼油行业4月至6月的利润也大幅提升。根据路孚特(Refinitiv)的IBES数据，美国七家主要的独立炼油公司预计合并后的每股收益达到5.97美元，是去年同期2.04美元的两倍多。

上个季度，汽油和馏分油(柴油、航空煤油和取暖油等)制造商的利润率创下历史新高。根据能源咨询公司Tudor Pickering Holt的数据，墨西哥湾沿岸的汽油利润从2017至2019年平均11美元/桶攀升至40美元/桶，而柴油的利润从13美元/桶跃升至55美元/桶。

瓦莱罗能源(VLO.US)将于周四率先公布二季度业绩，Phillips 66(PSX.US)周五公布，马拉松石油(MRO.US)则在下周公布。

业绩回升

在疫情初期，美国炼油商的利润因燃料需求骤降而暴跌。它们走出低谷花了比较长的时间。

以PBF Energy(PBF.US)为例，它的市值在2020年4月跌至10亿美元以下。这个数字相当于该炼油厂在疫情封锁前一个月购买日产量为15.7万桶的加州Martinez工厂的成本。

PBF Energy出售资产并借入了超过10亿美元的款项，帮助公司提高了信用评级。在该公司表示将用现金赎回12.5亿美元的优先担保债券后，惠誉上个月将其长期评级从B+上调至BB-。

惠誉在一份报告中表示：“由于俄乌战争的影响、经济走强带来需求增加、产品进口下降以及产品库存低于正常水平，PBF Energy的炼油利润率很强劲。”

路孚特预计该公司二季度每股收益为7.60美元。其股价在第二季度上涨了27%，市值超过35亿美元。

利润率下降

美国的炼油产能在2020年4月达到峰值，接近1900万桶/日，但炼油商在疫情期间关闭了几个无利可图的炼油厂。截至今年3月，美国的炼油产能为1790万桶/日。此后，又有更多炼油厂宣布关闭。

美国高昂的汽油价格开始抑制需求，威胁到炼油商的利润。根据美国能源信息署的数据，汽油产品供应量约为每天850万桶，较去年同期下降约7.6%。

美国炼油裂解价差CL321-1=R已从6月的近60美元跌至39美元，不过仍远高于季节性水平。根据美国汽车协会的数据，全国汽油平均价格已从6月中旬创历史新高的5.02美元/加仑跌至4.36美元/加仑。