大摩：依托直播电商，快手-W(01024)股价具备长期增长潜力

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告称，维持快手-W(01024)“增持”评级，预计下半年盈利能力向好，目标价100港元。快手6月份电商GMV恢复至同比增长逾30%，增长势头于7月初进一步加快，因此上调今年全年收入及利润预测。

报告中称，得益于直播电商板块对短视频和直播生态的有机协同，公司股价具有常年增长的潜力。该行同时展望，相较于其它内容行业竞争者，快手具备更强的盈利能力。此外，大摩调研超过2000名用户发现，快手电商用户的使用时长及和访问频率远超传统电商平台，客单价也正在逐步缩小与后者的差距。

该行认为，快手公域场景中的电商内容供给不断增加，并有望在鞋服、化妆品、小型家具等长尾产品中获得更多市场渗透。另预计较2022年水平，公司2025年直播电商GMV规模有望实现翻倍，攀升至1.8万亿元，而这主要受电商月付费用户增长驱动。