“优等生”苹果(AAPL.US)财报中的“瑕疵”：服务业务营收不及预期！

五年多来，苹果(AAPL.US)一直将其服务业务视为一个增长引擎，称其将弥补智能手机饱和的影响，并为该公司的投资者提供更健康的利润。不过，这一叙事可能正在失去一些影响力。

智通财经APP获悉，苹果周四公布的第三财季财报显示，该公司营收同比增长2%至830亿美元，好于分析师平均预期的828亿美元;每股收益为1.20美元，同样好于分析师预期的1.16美元。

然而，占营收近三成的服务业务是苹果这份好于预期的财报中令人失望的一项。数据显示，该业务同比增12%至196亿美元，低于分析师预期的197.5亿美元，并从上季198亿美元的历史新高回落;同时，12%的同比涨幅创2015年第四季度以来的最慢增速，低于上季的17%，且较上年同期的27%显著下滑。

苹果的服务业务包括Apple Music、应用商店收入、苹果支付和AppleCare保修。该业务在当下的情况看起来似乎也没有任何好转，苹果首席财务官Luca Maestri表示，受宏观经济形势和美元走强的影响，截至9月底的第四财季苹果服务业务的同比增速将低于12%。

投资者有理由对此感到担忧，因为服务业务中的产品利润比硬件更高，而且往往能带来经常性收入。该业务在第三财季的毛利率为71.5%，作为对比，苹果的整体毛利率为43.3%。

摩根士丹利分析师Erik Woodring本月早些时候曾表示，如果苹果专注于通过扩大服务从现有客户身上赚钱，其长期估值可能会上升30%。在最新财报公布后，Erik Woodring表示，尽管增速放缓至12%，但服务业务的表现仍符合预期，该业务的扩张仍比公司整体的2%的增速更为强劲。

苹果首席执行官库克表示，服务业务受到了经济形势的影响。他特别提到了数字广告这一规模较小的服务之一，他表示：“数字广告显然受到了宏观经济环境的影响。就我们目前看到的情况而言，我们认为情况好坏参半。”

Luca Maestri表示，新冠疫情导致服务业务“难以实现稳定的增长”，因此难以进行同比比较。他表示，iPhone用户数量仍在增长，这表明服务业务可以通过引入新用户来继续扩张。他补充称，Apple Music、云服务、AppleCare保修和支付服务在本季度的营收都达到了创纪录的水平。不过，苹果没有透露任何授权费用，比如谷歌(GOOG.US)为成为iPhone默认搜索引擎而向苹果支付的费用，或者App Store的收入。分析人士说，这些都是服务业务中最大的组成部分。