直击调研 | 深天马 A(000050.SZ)：车载显示业务以向tier1客户供货为主 明年将具备折叠屏的量产能力

智通财经APP获悉，7月27日和29日的调研会上，深天马 A(000050.SZ)提到，目前公司的车载显示业务以向 tier1 客户供货为主，在部分项目上有与整车厂直接合作。目前公司第 8.6 代新型显示面板生产线项目正按计划有序进行打桩前的各项准备工作，该项目预计将于 2024 年下半年实现首款产品点亮并开始量产。公司 AMOLED 智能机业务在出货规模和产品规格上持续提升，并已在今年点亮的 TM18 产线上重点布局了包括折叠、低功耗等在内的先进前沿技术，明年将具备折叠屏的量产能力。此外，深天马 A还表示，在芜湖投建车载显示研发中心主要聚焦车载显示复杂模组的研发，将更好地支撑公司体系化地整合并拓展车载业务的专精团队和资源，优化从设计研发到量产出货的关键节点，将技术研发、产品设计、市场经验优势，更快地转换为满足用户需求、贴合市场趋势的显示解决方案。

车载显示业务以向tier1客户供货为主

车载业务的客户情况，据深天马 A介绍，公司深耕车载显示市场超过 20 年，产品已涵盖全球主流品牌的上千个车型的量产经验。公司拥有健康的客户结构，车载客户资源已涵盖了中系、欧系、美系、日系、韩系等各大车厂，实现国际主流客户和中国自主品牌(top 10)的全覆盖，培养了深厚的客户基础，在各主流品牌客户的供应商体系中持续占据重要地位。其中，在国内新能源车企方面，公司进入供应链较早，拥有很好的客户基础和较多的项目覆盖，在中控、仪表等多个类别中提供包括多屏、大屏等多形态的产品，并在各新能源车企的主流车型中得到广泛应用。与此同时，公司也持续与传统车企在新能源车型上开展合作，已有多屏、大屏显示产品在首发车型中应用。公司会持续加大开拓力度，推出更多贴合新能源车型需求的显示解决方案，并不断根据新能源车厂个性化需求适配服务和多样化业务模式，更快更好地积极支持各客户在不同规格、不同类型产品上的探索。目前，公司的车载显示业务以向 tier1 客户供货为主，在部分项目上有与整车厂直接合作。

公司在车载显示领域与全球主流厂商(含新能源)均保持良好合作。新能源车载显示业务作为公司车载显示业务的重要部分，近年来快速成长。在国内新能源车企方面，公司进入供应链较早，拥有很好的客户基础和较多的项目覆盖，在中控、仪表等多个类别中提供包括多屏、大屏等多形态的产品，并在各新能源车企的主流车型中得到广泛应用。与此同时，公司也持续与传统车企在新能源车型上开展合作，已有多屏、大屏显示产品在首发车型中应用。

至于车载显示产品的定价和毛利率情况，公司的车载显示产品主要做前装市场，以模组出货为主，定制化程度较高，具体价格根据客户方案而定。与消费电子相比，车载显示业务订单周期较长，毛利率较为稳定。公司持续在屏上做加法，提升产品技术方案和规格，加大 LTPS 技术对车载产品的渗透，助力车载产品价值度的提升。

在对车载显示业务未来的增速和发展的展望方面，深天马 A表示，公司自 2020 年来已连续两年在车载显示 TFT 和车载仪表领域出货量保持全球第一，并持续稳步增长，2021 年公司车载显示业务营收同比增长27%，产品结构不断优化，其中，公司 LTPS 车载产品销售额增长明显，2021年同比增长超过 300%。公司车载业务已实现国际主流客户和中国自主品牌(top 10)的全覆盖，客户结构健康且合作关系持续深化，客户粘性强，在此合作基础上，公司将为车载显示业务引入 8.6 代线(投资 330 亿)和新型模组产线(投资 80 亿)等先进产能，助推公司车载业务的规模成长和规格升级。公司坚持创新驱动，保持前瞻性的设计理念，将依托创新中心、芜湖车载显示研发中心和厦门 Micro-LED 全制程试验线，将车载显示作为重要应用方向之一，着力强化车载显示整体解决方案能力、先进车载显示技术研发能力和前沿技术商用化能力，打造短中长期的技术优势。面对未来，公司充满信心，明确将车载显示业务定位为公司“2+1+N”战略核心业务之一，公司将以现有客户网络为依托，发挥深耕车载显示领域20 多年积累的客户理解能力、快速响应能力、产品创新能力和品质交付的保障能力，积极支持客户，持续着眼未来进行前瞻布局，拥抱行业成长机遇。

投建的8.6代线和新型显示模组产线预计将于 2024 年下半年实现首款产品点亮并开始量产

深天马 A还着重介绍了今年新投建的高世代线的考虑。今年 4 月，公司宣布通过全资子公司厦门天马与合作方投资成立一家合资项目公司，建设一条月加工 2250mm× 2600mm 玻璃基板 12 万张的第8.6 代新型显示面板生产线项目(TM19 产线)，总投资 330 亿元。TM19 产线将锚定公司具有优势且具有良好成长态势的车载、工业品市场，以及作为公司快速成长关键业务的 IT 显示领域，在助力公司车载显示、工业品显示领域产能和量产技术进一步跃升的同时，更好地开拓 IT 显示领域，提升公司中小显示领域的产品覆盖和整体份额。

公司今年投建的 8.6 代线和新型显示模组产线，精准锚定包括车载在内的优势领域和增量市场，配备了车载中大尺寸专线，有助于公司进一步满足车载客户的订单需求，提升中大尺寸车载显示产品出货能力，并带动技术规格升级。车载显示是一个定制化市场，其核心是体系竞争能力的比拼。车载产品的发展方向包括但不限于大屏化、高清化、触控化、异形化等，公司在相关领域均有布局。目前，第 8.6 代新型显示面板生产线项目正按计划有序进行打桩前的各项准备工作。该项目预计将于 2024 年下半年实现首款产品点亮并开始量产。未来公司将继续发挥车载业务从研发到量产的体系优势，有力支持客户在包括大屏化在内的各方向上的探索。

值得一提的是，TM19 专门针对中小显示领域市场需求变化快、产品换型节奏快的特点进行产线设计、设备选型和工艺布局，具有更高的换线效率，更符合目标产品的要求和特性。此外，TM19 作为新一代高世代线，融入了多种先进制程与技术，在设备精度、效率、能耗、环保等方面都更具优势，亦可满足更高工艺要求，在大尺寸、窄边框、异形切割、高刷新率、低功耗、低反一体黑、内嵌式集成触控等诸多方面公司将拥抱产品规格升级机遇，提升产品附加值和差异化竞争力。中小显示领域产品特点是定制化并不断叠加创新技术，公司深耕显示领域近 40 年，积累了对客户需求的深刻理解能力，并和产业链上下游厂商进行全面合作，具备全面的中小显示产品解决能力。公司以现有技术、产品、供应商、客户群为基础，从已具备经验的业务进入，与公司深耕行业的模组能力、经营能力匹配，进行高世代线建设和运营，有利于迅速打开市场，能更好把握显示领域发展机遇。同时，公司对高世代线的投建保持敬畏之心和谦虚学习的态度，将积极吸收行业内高世代线的投建和运营经验，不断优化方案，努力发挥出 TM19 产线的后发优势和差异化竞争优势。

TM19 虽然是高世代线，但依然会聚焦公司深耕多年的中小尺寸显示领域，主要锚定并巩固公司一直具有强优势且市场规模增长和规格升级趋势明显的车载、工业品等专业显示业务领域，并补齐公司在 IT 显示领域 a-Si和 IGZO 产能的“缺环”，作为公司发展的关键增量，实现中小尺寸市场全覆盖。TM19 将与公司现有产线和运营形成高效搭配，丰富产品方案组合，开拓更多细分市场、更灵活的尺寸范围、更多样化的产品规格，更好的强化与产业链合作伙伴的粘性，强化自身综合竞争力。

明年将具备折叠屏的量产能力

关于公司折叠产品的进展，深天马 A表示，公司 AMOLED 智能机业务在出货规模和产品规格上持续提升，并已在今年点亮的 TM18 产线上重点布局了包括折叠、低功耗等在内的先进前沿技术，明年将具备折叠屏的量产能力。公司持续根据市场趋势优化方案，根据客户需求规划量产项目，具体按客户项目节奏推进。

在显示领域，随着国产资源的逐步成熟、稳定，目前 LCD 原材料国产化率程度相对比较高，但 AMOLED 上游的核心原材料及关键设备布局上，国外供应商仍拥有较强的话语权，国产化率提升仍需时间。随着显示产业链不断发展以及 AMOLED 显示技术的日渐成熟，国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高，AMOLED 原材料和设备国产化率有望逐步提升。公司已与全球数千家供应商建立了友好的合作关系，保持并寻求长期的深度协同，也一直支持并鼓励国内材料、设备供应商的发展。公司将持续推进供应链的本地化、多元化采购，不断强化供应链的韧性。

公司上游原材料品种较多，涨跌趋势不一。公司与全球数千家供应商建立了友好的合作关系，将不断强化供应链的韧性，同时积极采取各项降本增效措施，努力提升经营效率。面对电子消费品领域需求疲软和价格下修的压力，在天马的下游需求方面，公司 a-Si 产线成功向专显转型，截至今年 Q1，专显占比已接近 80%，助力了 a-Si 产线的稳健经营。今年以来，行业整体面临着需求回调等情况，公司沉稳应对，直面智能手机等电子消费显示领域的挑战，持续发挥头部优势，赢得重点客户关键项目，深挖内部成本效率空间，持续保持 LTPS 手机业务的全球领先，在此基础上，公司积极开拓 LTPS 车载和平板&笔电市场。

在 AMOLED 业务上，公司 AMOLED 智能手机业务今年一季度营收同比保持了增长，主力客户多款项目顺利开发，目前更主要的是覆盖更多品牌客户项目并争取更大份额，不断提升产品竞争力。公司 AMOLED 刚性智能穿戴业务今年第一季度市占率全球第一，产品竞争力不断提升。公司最新的 G6 AMOLED产线 TM18 已于今年 2 月完成首款产品点亮，正与行业品牌客户紧密合作中，为年底量产做充分准备。

在芜湖投建车载显示研发中心主要聚焦车载显示复杂模组的研发

产品创新方面，公司持续追求技术领先，强化前瞻性技术研发布局和设计理念，持续用产品的创新为用户带来更好的视觉体验。公司在 Micro-LED、Mini-LED、AMOLED、LTPS 领域的部分最新成果，以及智能座舱一站式解决方案、工业显示等领先技术，近期在包括 SID、ICDT、德国 EW 展等国内外重要展会上亮相，并获得 ICDT 5 项金奖，5 项银奖，1 项铜奖。

公司近期展出的产品和方案涵盖了从电子消费品显示到车载、医疗、工控等专业显示领域：在 Micro-LED方面，公司展示了全球首款>70%透明度的小像素间距 Micro-LED 显示屏，可应用于车窗、抬头显示等。在 Mini-LED 方面，公司展示了在无边框 Mini-LED显示上的新突破，支持用户根据实际场景环境进行任意拼接。在车载显示方面，公司分别展示了 27 英寸智能驾驶监测系统，以及 28.5 英寸 LTPS 超高分辨率、曲面、TED 显示和抬头显示、后视镜显示、调光玻璃等智能座舱一站式解决方案的整合性展品。在 OLED 显示方面，公司创新性地开发了自适应刷新频率屏幕，可实现 30Hz-120Hz 内 4 档自适应动态刷新率，低频率功耗可大幅降低 20%~50%，同时显示效果也有进一步提升。在智能穿戴显示方面，公司展出了 1.43 英寸 AMOLED 屏幕，采用 3D 镜头全层压技术，功耗、窄边框设计均属行业领先水平。在高端医疗显示方面，公司展示了智慧诊断使用的医规级 30.9 英寸 LCD 显示屏，为智慧医疗类产品提供了高规格的解决方案。公司将持续坚持创新驱动，持续加大研发投入，通过技术创新实现产品领先。

深天马 A还提及，此次在芜湖投建车载显示研发中心主要聚焦车载显示复杂模组的研发，将更好地支撑公司体系化地整合并拓展车载业务的专精团队和资源，优化从设计研发到量产出货的关键节点，将技术研发、产品设计、市场经验优势，更快地转换为满足用户需求、贴合市场趋势的显示解决方案。

此外，公司在 AR\VR 相关领域技术方面有一定数量的专利储备，具备量产经验。公司会持续关注该技术的市场动态和发展机遇，并根据客户需求和公司发展需要推进。

大尺寸车载显示产品已对国内外大客户出货

深天马 A在调研会上提及，公司看好车载显示市场的发展，并有针对性的前瞻布局。车载业务覆盖了包括仪表、中控、HUD、后视镜、后座娱乐等在内的各类智能座舱产品，尺寸范围涵盖广，目前从 2 英寸到 40 英寸都有产品量产出货，在屏幕大尺寸化方向上能提供单屏、双联屏、三联屏等多种显示解决方案。汽车“电动化、智能化、网联化、共享化”等四化趋势的演进，对车载显示高清化、大屏化、多屏化、个性化、交互升级和一体化整合等能力有了更高的要求，对车载显示厂商的技术和产品的多样性需求更加显著，也更加考验市场参与企业的客户覆盖面和客户结构、灵活交付能力、全流程质量管理水平以及长期保障和持续投入的能力，同时需要企业始终能以前瞻性的思维和灵活的经营能力，顺应市场变革趋势，扎实稳健成长。

公司凭借在车载显示领域超过 20 年的深耕细作，拥有了从车载研发、制造、质量、营销、供应链管理等各方面的专业团队，打造了具有强竞争实力的车载专业体系能力，逐步建立起了应对未来竞争的护城河。公司将依托不断增强的车载体系优势，拥抱未来的市场机遇，有信心、有能力保持在车载显示领域的领先地位。

针对车载显示产品大尺寸化的趋势，公司早有布局，支持仪表、中控、副驾娱乐等多类型组合，已对国内外大客户出货，比如林肯上使用的 27+12.3寸贯穿式全景屏、玛莎拉蒂使用的 12.3+8.8 寸仪表+中控屏、国内重要客户使用的 21.7+12.3 寸双联屏产品等，并在包括 15.6 寸以上车载中大屏、全球头部厂商下一代车载中控平台上都取得了大数额和大份额的项目突破。目前，公司车载业务覆盖了包括仪表、中控、HUD、后视镜、后座娱乐等在内的各类智能座舱产品，尺寸范围涵盖广，目前从 2 英寸到 40 英寸都有产品量产出货，在屏幕大尺寸化方向上能提供单屏、双联屏、三联屏等多种显示解决方案。

公司在车载大屏化的发展中，始终坚持将显示产品的性能稳定性和高可靠性的品质要求摆在核心位置。仪表作为车载大屏方案的核心组成部分，在车载显示中安全性能要求最高，进入门槛也最高，公司在这一领域保持出货量全球领先，技术能力业内领先。同时，公司着力对车载中大屏的光学性能、造型能力、交互性能进行提升。