国盛证券：维持李宁(02331)“买入”评级 22H1业绩优于预期

智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，维持李宁(02331)“买入”评级，预计2022-24年业绩为47.49/58.49/70.94亿元，基于行业高热度、强劲的产品/品牌力及商品、零售与渠道策略，看好其增长。公司披露2022H1业绩，营收同比增长21.7%至124亿元，毛利率同比下降5.9pct至50%，归母净利润同比增加11.6%至22亿元，净利率同比下降1.6pct至17.6%，优于该行预期。

报告中称，截至H1末公司整体(含整体平台及仓库)存货周转在3.6个月，渠道存货中6个月及以下新品占比在88%，同比提升5pcts，线下渠道折扣加深中单位数，整体在可控范围之内。6月以来该行判断终端流水同比双位数增长，下半年考虑到消费者运动参与度提升，假设后续疫情影响不再扩大化，该行预计全年公司营收增长高双位数，利润率预计持平。