直击业绩会 | 大华股份(002236.SZ)：已获多家乘用车和商用车主机厂供应商准入 下半年陆续有项目量产交付

智通财经APP获悉，近日，大华股份(002236.SZ)在业绩会上表示，上半年公司实现创新业务收入16.86亿，同比增速40.84%。细分来看，除乐橙、华睿、华锐捷稍具规模，其他创新业务规模较小，比如智慧消防、智慧安检等还在孵化阶段。乐橙方面，公司全面布局乐橙安防、乐橙机器人、乐橙照明以及乐橙互联四大产品体系。华睿方面，今年在汽车、屏显、锂电行业有较大突破，但上半年仍受到宏观经济等因素影响，增速总体稳健。华锐捷方面，上半年实现了快速增长。目前，公司已获得多家乘用车和商用车主机厂供应商准入，同多家主机厂展开了项目合作，下半年陆续有项目量产交付。

三季度以来国内需求还不是特别旺盛 逐步恢复、改善中

在G端和B端业务上，公司表示，上半年国内板块表现受疫情、宏观经济等因素影响，很多行业发展承压。相应的企业端的客户也会受到影响，比如公司的智慧建筑板块就受到房地产市场下滑，表现相对较弱。除了成都和西安落地的投资带动项目以外，已不做非战略性的主动集成业务。公司也在不断拓展以视觉为核心的智慧物联行业方向的新产品和新解决方案，包括全感知的延伸，智慧用电的解决方案，新能源行业解决方案等。另一方面，公司持续深化生态合作，和多家细分领域的头部公司达成战略合作，三季度以来，国内需求还不是特别旺盛，逐步恢复、改善中。

在软件业务上，公司指出，上半年，公司软件业务收入实现9.25%的增长。但规模仍然较小，仍未达到公司预期。有较多客观原因，比如ToG、ToB业务上半年承压等。公司对产品研发和一线服务的组织不断升级，前置软件研发人员，提高销售端对软件的重视。同时，努力开拓软件生态客户。

已获得多家乘用车和商用车主机厂供应商准入 下半年陆续有项目量产交付

创新业务方面，据公司介绍，上半年公司实现创新业务收入16.86亿，同比增速40.84%。细分来看，除乐橙、华睿、华锐捷稍具规模，其他创新业务规模较小，比如智慧消防、智慧安检等还在孵化阶段。

具体来看，乐橙方面，上半年实现了50%以上的增速。报告期内升级发布了带屏幕的视频锁、第二代扫拖一体机器人、Wi-Fi6路由器、智能照明等智慧终端新品。就扫地机器人来说，第一代扫地机器人已在海外销售，第二代产品也具有独特优势，运用了最新的技术，通过视觉自动识别物体。公司全面布局乐橙安防、乐橙机器人、乐橙照明以及乐橙互联四大产品体系。

华睿方面，今年在汽车、屏显、锂电行业有较大突破，但上半年仍受到宏观经济等因素影响，增速总体稳健。数智化是大势所趋，下游客户可以实现缺陷检测、高速扫描等功能。公司还加大了物流机器人的推广，以项目制的形式推广给有需要的企业。在公司的富阳生产基地，从进料、半成品运输到最后的智能配送，物流已实现了全面无人化，未来在3C、屏显等行业前景较6大。华睿还将持续拓展海外分销渠道和集成商体系，聚焦锂电、光伏、汽车等行业。

华锐捷方面，上半年实现了快速增长。未来会把传感作为一个主攻方向，华锐捷的传感器和辅助驾驶系统等均会往前装方向去走，在乘用车领域，重点攻关L2.5+智能驾驶系统技术与产品，已具备导航辅助驾驶与远程泊车等特征功能，并量产运用；在商用车领域，根据行驶记录仪以及全景环视系统新国标发布节点，形成商用车辅助驾驶解决方案并得以应用；在消费类领域，上半年连续发布两款ToC行车记录仪。前期通过和零跑的合作和打磨，让产品更适应市场需求。目前，公司已获得多家乘用车和商用车主机厂供应商准入，同多家主机厂展开了项目合作，下半年陆续有项目量产交付。

公司在海外主要还是要与大量集成商进行合作

对于海外业务方面，据大华股份描述，上半年海外业务同比增长18.56%，业务占比有所提高。做的好的区域比较多，比如亚太、非洲、拉美、中东区域的业务机会点较为明确，但也有增长相对薄弱的，比如俄乌战争黑天鹅事件发生后，相关地区的影响比较大，另外在北美方面也受到一些负面影响。往后看，海外业务需要继续面对区域因素、通货膨胀等客观情况。

此外，公司在海外的本地化战略非常明确，逐渐在向本地化员工转型。公司现在五十多家海外子公司80%以上的员工是本地员工，基本完成了本地化员工的转型。尤其在销售、技术支持方面的业务开拓，本地化员工会更加适应。其次，在渠道管理方面已经发展到3.0阶段，从一级代理的覆盖和管理，到二级、三级管道的流向、流量、流速，主要关注sale-out问题。

同时，公司非常重视海外新产品的加载，目前视觉产品占比还是比较高，未来要加载更多诸如会议白板、显控、楼宇方面的智慧物联类产品。目前在国内成熟的新产品，都要在海外进行推广复制，同时挖掘、加载新的管道。海外集成商管理是重中之重，公司的集成商客户占比也在不断上升，今年也将作为公司的重要考核点。公司在海外直接去做大项目的可能性相对较小，主要还是要与大量集成商进行合作，公司以前的分销模式主要是小项目，通过集成商项目颗粒会更大一些。

乡村这一级的覆盖主要还是依靠合作伙伴

中移合作进展方面，公司则表示，上半年公司与中国移动合作订单、商机金额的增速都达40%左右。特别在集成业务方面，通过渠道互通，实现了较快增长；在家庭市场上，结合智慧家庭场景，公司的摄像头/路由器/智能锁等产品持续出货；在研发上，双方联合成立了创新实验室，构建智慧安防OS能力，并与移动政企、中移物联联合打造中小企业AEC全连接方案。目前，双方合作还在不断深化过程中，还未从量变到质变的阶段，合作规模还有待更大体现。

此外，公司也指出，乡村这一级的覆盖主要还是依靠合作伙伴，所以和移动的合作是一个理想的选择。移动有几十万的网格员，销售网络可以覆盖到乡村一级。另一方面，公司今年也在调整结构，以效益为导向进行覆盖，下沉动作在各地区会有区别，根据各地区的业务情况而定，所以下沉并不是全局性的，而是结构性的，在发达地区可能会下沉力度大一些。

预计年底人数同比2021年仍然会有增长

在被提问到“公司有无新的管理举措”时，公司表示过去大项目的回款能力整体较差，现在的坏账计提更多是历史遗留问题。业务转型到智慧物联后，坏账的问题已明显改善，业务更加良性。加上去年公司增加了较多人员，导致上半年人均效益指标是不理想的，这也是后面要努力去提高的。

人员结构方面，公司去年的人员增长确实比较迅速，今年的情况下，公司在离职补员方面会认真考核。公司关注点在于调结构、投重点、提效率，对重要岗位、重点区域依然保持开放。另外，由于准则的变化，21年年报起，运费由销售费用调至营业成本列示，导致今年费用增速表观看起来较低。公司上半年人数相较去年底依然有所增长，预计年底人数同比2021年仍然会有增长。

下半年零跑计提亏损可能会有所下降

在毛利率方面，公司表示毛利率中，运费计入成本端影响毛利率1.61%，若同口径相比，整体毛利率同比下降2.3%。分业务板块来看，海外业务毛利率整体略有提升，国内业务受到宏观承压、竞争加剧、产品结构等因素影响，毛利率有所下降。下半年，公司希望通过管理与管控，使得毛利率总体保持稳中向好的趋势。此外，在公允价值方面，上半年公司公允价值变动损益有比较大的正金额，主要是公司投资了思特威，公司按照其6月底的股价确认了公允价值变动。

零跑计提情况方面，公司则表示，上半年计提了零跑的投资亏损2.09亿元，去年同期1.65亿元，略有扩大。判断下半年计提亏损可能会有所下降。一方面，预判零跑的亏损额在四季度会下降；另一方面，近期证监会已经核准零跑在香港上市，随着零跑上市进程推进，大华股份占比会进一步下降。

在库存管理方面，据大华股份介绍，去年供应链整体情况供不应求、发生挤兑，但从去年四季度开始，特别是今年上半年，上游元器件整体降价，公司库存也相应下降。公司上半年持续消化去年的一些库存，在保证供应链稳定，及时交付的同时，库存水位有所下降。目前，市面上元器件价格大多都在下行，有些有些降价幅度较大，上游厂商存货也比较充足，供应紧缺情况已经有了很大的缓解。同时，降低库存对公司的成本下降、未来现金流改善都有很大帮助。