概念追踪 | 欧洲能源危机考验化工行业 机构：三点理由重点推荐维生素行业(附概念股)

智通财经APP获悉，欧洲能源问题继续发酵，今日维生素板块继续走强，东北制药直线拉升触板，新和成、圣达生物、金达威、浙江医药、亿帆医药等纷纷大幅走高。公开资料显示，在化工领域，欧洲维生素A、氯化钾、维生素E等化工品行业或将受到冲击，它们在全球的产量占比分别达到50%、43%、36%。华创证券表示，在能源价格高企+能源停供风险+运输受限三大问题叠加下，博弈欧洲相关化工供给减少，抬升价格的胜率已经逐渐提高，基于三点理由重点推荐维生素行业。

根据欧洲干旱观测站，2022年，欧洲旱灾或为500年来最严重的一次，超过了2018年的干旱程度。极端天气导致莱茵河水位不断下探，本周一德国莱茵河考布水位已降至30厘米的极低水位，距离2018年“历史性断航”的25厘米仅有5cm，根据RhineForecast.com的预测，莱茵河水位在未来几日或突破25cm的断航水位线。2018年莱茵河断航期间，VA及VA原料柠檬醛运输受阻，VA价格从247.5元/吨上涨至525元/吨，涨幅112.12%，2022年莱茵河面临断航危机，有望催化维生素价格重现2018年的上涨趋势。

对于维生素板块，无论是天然气能源危机或者莱茵河断航危机，都是短期引发资金追捧的风口驱动。如果看维生素最核心的产品，维生素A的价格走势，从2020年最高峰500元/公斤的，目前已经下滑到百元每公斤的区间，跌幅已经8成；而且根据各家企业的业绩披露，这个价格已经处于微利甚至亏损区间。

多家研报分析，VA、VE行业寡头垄断的格局下，供给端的变化往往成为维生素价格波动的主要推动力。东北证券研报认为，VA生产具有涉及原料种类多、反应条件要求高等复杂的技术特点，行业进入的技术、资金壁垒较高，近十年来VA行业全球尚无新增的生产企业。目前全球共有6家VA生产企业，全球合计产能为39000吨（折合50万IU/g）。

华创证券研报指出，在能源价格高企+能源停供风险+运输受限三大问题叠加下，博弈欧洲相关化工供给减少，抬升价格的胜率已经逐渐提高，基于三点理由重点推荐维生素行业，1)欧洲维生素产能占比极高，其中维生素A占比51.2%，维生素E占比36.4%;2)需求刚性，受到猪周期上行拉动，维生素需求向好，Q4有望迎来补库行情;3)当下维生素价格指数处于历史2.93%分位，底部挺价欲望强烈;4)历史上看，维生素价格主要跟随供给而波动，并且幅度极大，即赔率较高。建议关注维生素行业白马新和成，弹性标的浙江医药和增量较大的花园生物。

相关概念股：

新和成(002001.SZ)：公司为国内维生素龙头，拥有VA(50万IU)产能10000吨、VE油产能20000吨，可充分受益于VA、VE价格上涨。

浙江医药(600216.SH):浙江医药是我国重要的原料药和制剂生产企业，是国家维生素重要的生产基地，维生素和类维生素产品涵盖合成VE、VA、天然VE、维生素H(生物素)、VD3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素和番茄红素，其中VA(50万IU)产能5000吨、VE油产能20000吨。

花园生物(300401.SZ):公司的主营业务是维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售，VD3市场份额高达50%，处于垄断地位。

东北制药(000597.SZ)：国内四大vc龙头企业之一。主要业务覆盖化学制药(原料药、制剂)、医药商业(批发、连锁)、医药工程(医药设计、制造安装)、生物医药(生物诊断试剂)。

亿帆医药(002019.SZ)：世界最大的维生素B5生产供应商，公司主要从事医药产品、原料药和高分子材料的研发、生产和销售。

天新药业(603235.SH)：公司主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，产品包括维生素B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素E粉等。维生素B6和维生素B1是公司的主要产品，在全球亦有较高的市场占有率。