直击调研 | 立讯精密(002475.SZ)：苹果业务从存货数据及新产品上市来看至今并没有发现异常

智通财经APP获悉，8月28日，立讯精密(002475.SZ)在电话会议上表示，手机业务今年整体市场受到芯片短缺以及宏观经济的影响比较大，特别是安卓阵营，而苹果阵营不管是从每个月Hub仓存货数据等情况来看，还是从下半年的新产品上市来看，至今并没有发现异常。公司表示，未来 AR/VR 将是一个非常令人瞩目的产品线，而公司作为全球领先企业的紧密合作伙伴，一定不会缺席此类市场，包括零组件、模组和系统组装。该产品预计 2-3 年内对公司财报贡献相对常规，而此后的贡献将会更加明显。公司目前在电源设备领域有积极做相关的布局，产品也有批量向客户出货。

立讯精密在电话会议上介绍了公司上半年的经营情况，上半年实现营业收入 819.61 亿元，同比增长 70.23%，净利润总额 44.64 亿元，实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 33.92 亿元，较上年同期增长 34.47%。

分业务板块来看，消费类电子板块，上半年实现营收 699.45 亿元，同比增长 73.15%，主要产品分为成品和零组件，成品增长相对较大。其中手机业务方面，今年整体市场受到芯片短缺以及宏观经济的影响比较大，特别是安卓阵营，而苹果阵营不管是从每个月 Hub 仓存货数据等情况来看，还是从下半年的新产品上市来看，至今并没有发现异常，应该不会有太大的意外。

汽车板块，今年上半年实现营收 21.11 亿元，这虽然是一个不正常的状态，但是考虑到大环境的因素，团队的表现已经是超出市场的预期了，因其受到芯片及疫情影响，有将近两个月的时间停摆，当大环境的因素改善时，即使全年的增长比上半年好也是可以理解的。

通讯板块，今年上半年营收同比增长达到 158.6%，主要是在零组件部分的增长比较快，其中有一定整机增加的因素所致。

关于未来几年支撑手表类业务增长的核心驱动力，公司表示，针对手表业务，其自身市场规模的增长更多来自于健康监测这一主要功能的不断创新。除系统以外，在核心零组件的供应上，立讯精密在行业内一直保持领先地位。

在AR/VR是否代替手机这类消费电子问题上，公司表示，立讯精密无论是从客户积累、核心零组件的布局，还是在整机上沉淀的技术解决能力，均得到市场广泛的认可。众所周知，未来 AR/VR 将是一个非常令人瞩目的产品线，而公司作为全球领先企业的紧密合作伙伴，一定不会缺席此类市场，包括零组件、模组和系统组装。未来几年是公司发挥核心竞争优势，确立行业地位的重要窗口期，公司将持续深入布局、努力服务好客户。该产品预计 2-3 年内对公司财报贡献相对常规，而此后的贡献将会更加明显。

关于汽车方面公司项目的进展，公司表示，公司汽车产品线的机会非常多，结合公司跨界赋能的能力及原有产品的强大基础优势，Smart EV 趋势下，对传统 Teir 1 厂商而言是挑战，但对立讯而言是机会，值得大家期待。未来几年，公司汽车板块增速将高于公司平均水平，尤其从明年开始。

在新兴的汽车电子领域，现在的立讯精密就像早期在消费电子板块一样，需要时间去沉淀与发展。在未来 10 年，汽车电子板块同样能成为一个综合解决方案供应商。

电源领域方面，公司目前在电源设备领域有积极做相关的布局，产品也有批量向客户出货。

有投资者问及立铠经营状况持续优化的动力来源，公司回应称，结合立讯自身的长处，以及立铠团队多年来积累的行业优势， 2022 上半年立铠的整体表现均超预期。基于客户的新需求、立讯新技术的导入以及立铠团队的创新追求，立铠未来三年无论是质或量的成长依旧可期。 

有投资者问及电脑及通信高速增长的因素，公司回应称，电脑板块的增长主要是立铠并表时，跟电脑结构件相关的并 在一起，也有一部分原因在于电脑周边配套的产品需求跟去年相比有 较好的增量；通信部分是一个正常的增长，公司本身就做得很好，尽管去年受地缘政治影响导致个别案子受阻，但现在已经正常发挥，所以通信部分的增长未来几年还是比较好的。