华西证券：维持农夫山泉(09633)“增持”评级 茶饮料业务为上半年增长亮点

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，维持农夫山泉(09633)“增持”评级，下调2022-24年收入预测344/407/468亿元至336/400/460亿元，考虑上半年成本控制好于该行预期，上调2022EPS预测0.65/0.8/0.92元至0.71/0.85/1元。尽管行业承受疫情和成本上涨压力，公司仍然实现稳健的收入和利润增长，这其中茶饮料业务表现亮眼。展望下半年，该行认为夏季多地高温将对下半年业绩有正贡献，同时成本端压力仍存。

报告中称，分业务看，公司上半年茶饮料33.1亿元(YoY+52%)，销售表现亮眼，自2021年以来保持高速增长状态。上半年东方树叶首次推出春季限定款龙井新茶，茶π上新甘普柠檬茶、青提乌龙茶，新产品推动两个主要茶业务品牌快速增长，弥补区域市场销售不平衡。包装水业务方面，尼尔森数据显示公司市场份额稳固，增速放缓主要因物流配送和新品推广受到疫情影响。功能饮料业务户外运动场景缺失，上半年销售表现平平。果汁产品收入小幅增长，低浓度果汁茶品主要集中在节假日销售，日常饮用产品以品质升级为主要方向。其他产品上半年收入下滑幅度较大，其他产品多为新品，公司采取收缩聚焦的资源投放，新品销售受到影响。