欧洲能源危机发酵 环氧丙烷为何暴涨?

受欧洲能源危机背景下的替代性利好刺激，今日环氧丙烷大幅走强。截止收盘，板块暴涨8.1%，奥克股份(300082.SZ)收获20cm大长腿，红墙股份(002809.SZ)、红宝丽(002165.SZ)、中化国际(600500.SH)等涨停。

从博弈角度看，今日市场热点主要围绕化工与赛道方向所展开。化工的上涨主要受益于欧洲能源危机下的具备涨价预期，而赛道方向更多的则是连续下跌后的修复。较好的是今日早盘市场整体量能有所放大，可以看到赛道股的回暖对于市场热度体现效果显著，那么赛道股反弹的延续性便是后续盘面的关键。

9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司表示，由于发现了一个新的技术问题，其通往欧洲的“北溪-1号”管道无法按计划重启，“北溪-1号”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。受此影响欧洲能源成本将飙升，对于化工产品生产极大影响。

“北溪-1号”作为俄罗斯向欧洲输气的主要管道，年输气能力约550亿立方米，占欧洲2021年消费量的9.63%。管道输气暂停后，将进一步加剧欧洲天然气短缺。

分析人士表示，上述断气情况让本就面临“气荒”的欧洲各国前景堪忧，天然气价格或将持续走高。在欧洲能源危机之下，今年以来，国际天然气价格呈现暴涨趋势，欧洲天然气价近日一度达到创纪录的321欧元/兆瓦时。

众所周知，天然气是欧洲重要的工业能源和部分化工品的原料，欧洲MDI和TDI的生产商巴斯夫曾表示，在欧洲其购买的60%天然气用于生产所需的能源——蒸汽和电力，剩余的40%被用作生产基础化学品。

随着天然气供给不足冲击欧洲化工业，多处工厂宣布减产。德国工商联合会(DIHK)的研究报告称，通过调查3500家德国工业企业，约16%企业认为自身有必要减少生产或放弃部分业务，其中近四分之一已减产停产，另四分之一在减产中，剩下一半企业正计划采取措施。

当前欧洲产能占比较高的品种有维生素、蛋氨酸、泛酸钙、MDI、TDI、己内酰胺等。其中，欧洲环氧丙烷产能占全球25%，欧洲能源危机下高耗能的环氧丙烷供需将发生重要变化，目前已有国内厂商要加大欧洲地区产品供应，国内市场无法正常供应。

如红宝丽已经计划将年产能提升至25万吨并将届时开始进行对外销售，怡达股份代表则回答目前公司环氧丙烷15万吨项目已可进行对外销售。

环氧丙烷因其产品性质原因受限于各种环保政策，目前总体开工率处于低位水平。自8月初以来，环氧丙烷价格从8000元/吨涨至10000元/吨，后续价格还有望抬升。

总体来看，我国是全球环氧丙烷产能最大的因家，产能占全球30%。随着国内环氧丙烷产能产量增长，有望从净进口国转为净出口国。广发证券认为，欧洲天然气价格大幅上行将对全球相关化工品价格形成支撑，同时停产风险也将影响相关化工品供应。建议关注万华化学、沧州大化、新和成、浙江医药、远兴能源、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、扬农化工等。