社保基金“掘金”券商路径出炉！机构：券商板块已处估值低位，具有显著长期投资价值

智通财经APP获悉，中国证券业协会日前在行业内部披露《证券公司2022年上半年经营情况分析》显示，受二季度经营持续向好驱动，证券行业经营业绩逐步修复。2022年二季度全行业营业收入及净利润较一季度分别增长68.57%、120.02%。

截至二季度末，社保基金现身5家证券公司十大流通股东之列，分别是国信证券、兴业证券、广发证券、中国银河、东方财富。其中，社保基金118组合新进广发证券、东方财富；社保基金412组合新进中国银河。

持有国信证券股数一年半未变，增持兴业证券

从持仓市值来看，国信证券是社保基金在2022年上半年持仓的第一大重仓券商股。全国社会保障基金理事会持有该股4.57亿股，占总流通股本持股比例的5.17%，以6月30日收盘价9.57元/股计算，社保基金持有国信证券的市值达43.71亿元。

值得注意的是，全国社会保障基金理事会于2021年一季度末新进国信证券的前十大流通股并位列第四，当时的持股数与今年二季度末未发生改变。这意味着，以2021年一季度末的11.96元/股计算，这一年半来，社保基金在国信证券中浮亏近11亿元。

兴业证券二季度获社保基金118组合增持，增持股数为1122.49万股，变动比例达17.37%。增持后，118组合持有兴业证券7586.28万股，期末持股参考市值达5.35亿元。

据悉，118组合于今年一季度末新进该股前十大流通股，该股股价曾于5月10日达到过近段时间最低点，因此社保基金是否存在逢低布局也未可知。

“心水”广发证券，新进中国银河、东方财富前十大流通股东

广发证券成为社保基金的“心水股”，社保基金118组合和111组合均“上榜”广发证券前十大流通股东，分别位列第九、第十。其中，118组合二季度新进前十，111组合则减持近5.6万股，持股变动比例为-0.21%。两只基金合计持有该股6151.14万股，期末持股参考市值达11.5亿元。

值得一提的是，一季度在榜上的社保基金112组合已退出前十，该基金在一季度大幅减持广发证券，变动比例达-41.03%。总的来说，二季度末，社保基金相比上年底减持了该股1135.32万股。

社保基金412组合新进中国银河前十大流通股东席位，持有该股1499.29万股，期末持股参考市值达1.45亿元，位列其第八大股东。东方财富被社保基金118组合持有逾5000万股，持仓市值12.88亿元；2020年以来，多只社保基金曾轮番出现在东方财富的前十大流通股东行列。

机构：当前板块已处低位，券商估值将迎来修复

花旗表示，对中国券商的重估潜力持建设性态度，并指出在年初至今股价大幅回落之后，其价值已经显现，目前仍存有正面催化剂，包括注册制IPO系统的扩张，劵商将可受惠于主板IPO改革，以及财富和资产管理涉足较多的劵商也能受惠。

东吴证券指出，当前券商板块估值处于历史低位， 宏观环境及资本市场改革推动券商行业ROE中枢稳固抬升，券商估值将迎来修复，具有显著长期投资价值。

华泰证券研报表示，5月以来资本市场景气度和风险偏好持续波动走弱，但政策端有望持续发力，央行加大稳健货币政策的实施力度，流动性有望保持宽松，资本市场改革也将循序渐进推动，关注市场风险偏好提升后券商机会。

东亚前海证券分析师倪华认为，二季度起，权益市场有所回暖，自营业绩的恢复带动券商业绩环比改善明显。上半年共有 6 家上市券商实现归母净利润的同比增长。“当前证券行业PB仅为1.4倍，位于2012年以来低位，具备较高安全边际、配置性价比较高，继续看好具备长期财富管理逻辑或特色鲜明，具有较强行业β属性的标的。”