业绩会实录|合富辉煌(00733)：争取年内分拆物业板块A股上市

要说今年港股市场的大金矿，内房股绝对少不了，上半年恒大(03333) 暴涨宣布内房股牛市的到来，近几天中国奥园(03883)又带着质地优良的二线内房股飞了起来，乘着这股东风，房地产中介股合富辉煌(00733)今年的累计涨幅也达到了69.9%：

行情来源：富途证券

8月30日，合富辉煌(00733)公布了中期业绩，智通财经APP获悉，2017年上半年集团实现营业额达22.47亿港元，同比增加29.04%，拥有人应占净利1.22亿港元，同比增幅达到了31.6%。

尽管业绩十分亮眼，但这家珠三角地区地产中介龙头目前的市盈率却只有8倍左右，反观A股市场同为房地产中介龙头股的世联行，市盈率已经接近30倍，两者在估值上的差距相当明显。

在本周四(9月7日)的业绩会上，合富辉煌主席扶伟聪谈到这一点时也无奈地表示，估值偏低是港股市场的现实，公司只要做好自己的业务就够了，但他本人是年年都增持公司股份的，对公司的股价也很有信心。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录

问：公司在粤港澳大湾区的发展情况如何?

答：我们公司有差不多一半的业务在大湾区的范围内，我们的分公司就位于广州、佛山、东莞、深圳、珠海、中山等地方，所以这是我们起家的地方、发展的最好的地方、布局最好的地方，我们二手房的布局也基本都在大湾区，随着大湾区经济的起飞，也会给我们公司带来很多利好。

问：近期金融调控趋严是否会导致公司金融板块收益减少?

答：由于国内最近金融行业进行规范化整顿，我们公司的金融业务一方面是小额贷款，另一方面是互联网金融，互联网金融在国内兴起的时候是比较不规范的，所以在这一波整顿之后可能有70%的公司会关门大吉，虽然我们的业务是很正常的，但因为我们的所有资料都要上传到政府的监控网站，每一笔贷款、每一宗交易都要让政府看到，所以多多少少还是会受到一些约束。

另一方面，新规也限制了每一宗交易最多不能超过20万，我们必须将交易拆细，重新建立系统也消耗了我们一些时间，但相信整顿完之后，像我们这样规范的公司也能越做越好，空间也会更大。其实从七月份的情况来看已经好了很多，今年下半年这个版块一定也会好于上半年。

问：公司分拆物业管理板块在A股上市的进程如何?

答：我们的物业管理板块规模很大，基本相当于一些已经上市了的物业公司，另外，不同于那些发展商自己盖楼自己管，我们是用自己的竞争力投标拿到的物业，所以在纯市场化的物业管理公司中我们能排到前十的位置，盈利也达到了几千万，完全能达到上市的条件，所以我们才想把这个版块分拆出来。

前段时间我们已经完成了股权重组，下一步就准备在A股分拆上市，当然要做的准备工作还比较多，目前还没有正式提交申请，公司也会争取在年内递交上市申请。

至于为什么选择在A股上市，因为在香港上市市盈率却是比较低，所以公司管理层选择在内地上市，而且我们的母公司也已经在香港了。

问：目前公司估值偏低，是否有考虑过回购股份?

答：企业在内地上市市盈率起码都是10倍，但在香港所有内房股几乎都是6到8倍，港股市场的现实就是这样，我们也就“随遇而安”了。其实目前公司的资金也比较充裕，没有增资需求，所以公司管理层没有太多考虑股价的问题，也一直没有行使过回购的权利。

但我(公司主席扶伟聪)是年年都增持公司股份的，我认为我们的股价还有很大的潜力，所以上市14年来我从来没有减持过公司的股份。

问：长租公寓目前的规模如何?利润率如何?

答：长租公寓我们目前有5个项目，大概有800间房，主要位于深圳，利润率并不是很高，必须达到一定的规模才行。不过虽然单算这个业务利润率不高，但接下来我们可以收取佣金，可以将其拓展到年轻人贷款创业，对我们的金融业务有支持，而且我们的物业管理也可以进去，综合来看带动了我们其他版块的业务。

问：公司有没有固定的的派息率?

答：以往的派息比率是25%，当然也要视乎当时的现金情况。

问：内地楼市政策趋紧，公司的发展步伐会不会也审慎一些?

答：对于发展商来说，肯定不能像以前一样，现在政府花了很大力气避免房地产行业进入过度投资的情况，但我们所处的行业有所不同，发展商卖楼快的时候会给我们带来帮助，他们审慎的时候，项目卖得慢的时候，则需要我们的帮助，这也会给我们机会，所以我们与发展商的策略是不同的。