龙头跌到1倍PE！海运市场供需逆转 从“求箱”到“求货” 发生了什么？

近日，海运价格持续下跌，波罗的海运价指数（FBX）较去年9月历史高位下跌超61%。集装箱航运市场表现疲软，已从“一箱难求”变“一货难求”。

23日，A股海运龙头中远海控（601919.SH）收跌2.44%，报11.97元/股，创今年以来新低。拉长时间来看，自去年7月高位下滑，目前公司股价跌幅已超50%。值得注意的是，其动态市盈率也随之降至1.49倍，或反映出市场对公司未来业绩的担忧。

事实上，海运价格已在上半年经历一波下跌后持续下探。上海航运所数据显示，9月23日，上海出口集装箱运价指数(SCFI)为2072.04点，较上期下跌240.61%，已连续15周下跌。主要航线运价全数走跌，其中，波红、南美、美东、美西航线跌幅较大，周跌幅分别为14.1%、12.2%、6.6%与4.9%。

另据Freightos波罗的海指数(FBX)显示，9月21日，全球集装箱运价为4179美元/FEU。对比来看，去年同期，全球集装箱运价曾一度飙涨至11134.44美元/FEU。

而作为海运市场风向标之一的中国-美西航线，也已多月出现暴跌。9月16日当周，上海-美西集装箱运价3050美元/FEU，录得2020年8月份以来新低，环比下跌12.5%，同比下跌51.8%。而在去年，中美热门航线集装箱运价也曾一度攀升至每标箱2万美元。

方正中期期货研报认为，当前市场已经从去年同期的“卖方市场”完全转变成为“买方市场”。

对于此番航运费用断崖式下跌，有业内人士指出，主要系国际供应链运转稳定向好、国内外货运需求走低、国际油价震荡中回落、市场运力逐步恢复等因素影响。

有专家提到，欧美国家通胀率高企，叠加地缘冲突、能源危机以及疫情，使得航运需求大幅萎缩，这是导致全球海运费暴跌的主要原因。

运价或仍“跌跌不休” 制造业有望受益？

对于全球集运市场来说，三季度是传统旺季，但从目前形势来看，依然在持续承压下跌。而在未来海运市场的预期发展上，不少机构持悲观态度。分析人士预计集装箱运价至少在2023年前难以恢复正常，价格恐探疫情前水平。

方正中期期货研报称，从运力供给端来看，全球集装箱运力三季度同比增长3.9%，在最近7年中处于中等水平，由于需求不振，运力闲置率创近5年峰值。该行认为，四季度全球集运市场依然不容乐观，将出现旺季不旺的行情，运价会进一步下挫。四季度的运价肯定远低于去年同期水平，甚至还不如今年三季度。明年即期运价将会进一步走弱，并且明年的长协价格同样会大幅下调。

汇丰全球研究部(HSBC Global Research)预测，集装箱即期运价可能会跌至疫情前的水准，虽然航运公司的合约费率应该高于疫情前。不过，最终结果将是2023-2024年集装箱航线的获利能力，将比今年的创纪录水准下降80%。

A股公司方面，巨星科技、赛轮轮胎、万丰奥威等均在互动平台上表示，海运价格波动对公司的盈利能力、销售业务的开展等均有较大影响。

不过，对于海运价格大幅下跌是否利好制造业企业，上海国际航运研究中心首席信息官徐凯则持相反看法，其表示，今年出口企业“一箱难求”的情况肯定不会再出现，但这并不意味着给制造业传递盈利的利好信号。在影响企业收益的关键因素中，运费占比极小，通常在集装箱货物价值的1%以内。

本文来源“财联社”，作者李红晖，智通财经编辑：陈秋达。