东亚前海证券：我国新建首个GWh级全钒液流储能电站 钒电池发展空间广阔

智通财经APP获悉，东亚前海证券发布研究报告称，新型储能市场发展势头强劲，钒电池发展空间广阔。根据Wind数据，2021年全球钒矿石已探明储量为2400万吨，其中我国已探明可供开采的钒矿石储量950万吨，占全球储量比例为39.6%，能够为钒电池产业发展提供保障。该行认为，全钒液流电池储能作为新型储能之一，优势显著，行业将保持高景气，技术将持续发展。相关企业或将受益，如：永泰能源(600157.SH)、钒钛股份(000629.SZ)、河钢股份(000709.SZ)。

事件：9月20日，国内首个GWh级全钒液流储能电站开工。9月20日，新疆察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千瓦市场化并网光伏发电项目开工，项目装机规模为100万千瓦，储能方面采用250MW/1GWh全钒液流电池，项目计划2023年年底前并网。

东亚前海证券主要观点如下：

液流电池是正负极电解液为分离状态的电池，正极与负极通过电解质溶液存在于电池外部的储罐中，两部分电解质各自循环。液流电池组成结构包括电堆单元、电解液、电解液存储单元、控制单元。按照电解质溶液活性物质的不同，液流电池可以分为全钒液流电池、全铁液流电池、锌溴液流电池等。

新型储能市场发展势头强劲，钒电池发展空间广阔。

根据CNESA的数据，截至2021年底，我国已投运的新型储能累计装机量为5.73GW，同比增长75%，占已投产电力储能项目累计装机容量的12.5%。2021年我国新型储能新增规模为2.4GW，同比增长54%，首次突破2GW。据CNESA预测，2026年我国新型储能累计规模将达到48.5GW，2022-2026年复合年均增长率为53.3%，发展空间广阔。

全钒液流电池储能作为新型储能之一，优势显著。

在正常的温度和气压下运行，全钒液流电池不存在电池过热而导致的爆炸或燃烧风险，安全性高;电解液可以循环使用，电解液中的活性物质仅发生价态变化，避免电解质的交叉污染，从而可以多次循环，延长了使用寿命，全钒液流电池的循环寿命超1万次，较锂电池和钠电池有所提高;此外，钒电池灵活调节的功率与容量，适用于更多应用领域，发展潜力较大。

我国钒矿产量与储量均居世界第一，能够为钒电池产业发展提供保障。

储量方面，根据Wind数据，2021年全球钒矿石已探明储量为2400万吨，其中中国已探明可供开采的钒矿石储量950万吨，占全球储量比例为39.6%。产量方面，2021年全球钒矿石产量11万吨，中国钒矿石产量7.3万吨，占全球产量比例为66.4%。中国钒矿产量与储量均居世界第一，钒矿资源丰富，能够为钒电池产业发展提供保障。资源分布方面，中国的钒资源主要分布于四川地区和河北地区。从相关生产企业方面来看，钒电池业务相关企业主要包括永泰能源、大连融科、北京普能等，中国上游钒资源企业包括钒钛股份、河钢承钢、安宁股份等。

风险提示：下游需求不及预期、安全事故风险、技术进步不及预期。