概念追踪 | TDI近两个月已上涨30% 化工将迎来内外复苏的两大主线(附概念股)

智通财经APP获悉，数据显示，TDI(甲苯二异氰酸酯)价格9月28日再度开始上涨，上涨1.3%，报价19601元/吨，自8月3日以来，累计涨幅达30%。经过这一段时间的上涨后，TDI价格已临近今年2月份的高点19800元/吨。保守估计下，国信证券分析师测算出未来几年内TDI需求量年均增速将在5.52%左右。展望下半年，国海证券认为化工将迎来内外复苏的两大主线，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。

具体到上市公司来看，万华化学公告，自2022年10月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价19800元/吨(比9月份价格上调2300元/吨);纯MDI挂牌价23000元/吨(比9月份价格上调2000元/吨)。

由于欧洲天然气价格大幅上涨，共有32%能源密集型公司被迫全部或部分减产，其指数是整个行业平均水平的两倍。欧洲MDI和TDI产量都超过了全球的四分之一，欧美化工厂MDI、TDI产生供应缺口。

机构指出，欧洲天然气进口不确定性增加的背景下，天然气价格预计将维持高位。天然气是欧洲重要的工业能源和部分化工品的原料。当前欧洲产能占比较高的品种有维生素、蛋氨酸、PVP、MDI、TDI、间甲酚等，对国内相关企业而言，一方面有望受益于欧洲重要化工品区域性涨价传导至全球带来的涨价收益，另一方面可以利用国内原料成本相对较低的优势增加海外出口竞争力。

国信证券研报提到，纯MDI方面，截至9月8日，上海货源报盘集中18200-18800元/吨，进口货源报盘集中18200-18800元/。TDI方面，进入2022年，地缘冲突加剧或极端天气致使欧洲能源危机大幅激化，欧洲化工企业将持续受到能源成本增加及原材料短缺带来的负面影响，近期，欧洲-中国市场TDI价差已持续扩大至1400美元/吨以上。目前来看，TDI中下游库存压力不大，但终端需求消化仍然缓慢。分析师建议积极关注海外装置运行情况、国内厂商出口态势等。

从中长期需求角度来看，MDI方面，据Covestro数据，近10年全球MDI需求量持续增长，由2011年的465万吨增长至2020年的738.5万吨，CAGR达5.27%，高于同期GDP增速，并且预测未来5年内需求将以5%(4%-6%区间内)的复合增长率增长。国信证券看好中长期MDI供需格局仍然向好，无醛家具推广将催生MDI需求的增长点。TDI方面，69%的TDI用于制备聚氨酯软泡，62%的聚氨酯软泡用于生产软体家具。保守估计下，分析师测算出未来几年内TDI需求量年均增速将在5.52%左右。

展望下半年，国海证券认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，分析师认为，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。

相关概念股：

沧州大化(600230.SH)：主营化工产品的生产、销售，公司拥有三套TDI装置，TDI产能合计15万吨/年，占全国总产能的18%，居全球第四。作为中国第三大TDI供应商，国内第一大TDI生产商，产能仅次于科思创25万吨、巴斯夫16万吨，采用瑞典国际化工技术，拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置，总产能达到15万吨/年。

万华化学(600309.SH)：主营聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），乙烯、丙烯及其下游PP、PVC、丙烯酸等系列石化产品的研发、生产，公司是全球领先的MDI供应和服务商，是全球TDI、ADI、聚醚、TPU等产品主流供应商。公司在匈牙利的子公司拥有MDI产能35万吨/年、TDI产能25万吨/年。

兴发集团(600141.SH): 公司是国内少数几家拥有“矿电化一体”产业链的磷化工行业龙头企业，目前主要从事磷矿石的开采及销售，磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅等化工产品的生产和销售。

卫星化学(002648.SZ): 公司一直致力于C3产业链的发展，覆盖丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、丙烯酸酯纺织乳液、聚丙烯酸钠盐(高吸水性树脂)等产品的研发、生产与销售，是国内首家拥有C3产业链一体化的上市公司，也是国内最大的丙烯酸生产企业。