概念追踪 | 多家火电企业迎业绩拐点 “迎峰度冬”背景下需求持续增长 板块价值有望迎来重估(附概念股)

智通财经APP获悉，随着三季报预告的不断发布，多家火电企业迎业绩拐点，赣能股份(000899.SZ)和建投能源(000600.SZ)三季报预告后均一字涨停，后者更是斩获两连板。截至目前，皖能电力(000543.SZ)、赣能股份、建投能源、广州发展(600098.SH)四家火电上市公司相继披露三季度业绩预告，财务数据来看悉数同比扭亏或预增，其中赣能股份Q3净利环比预增最高为324%。此外，内蒙华电三季度业绩快报显示，报告期内实现净利润16亿元，同比大增537.22%。分析师认为，Q4电力紧缺下火电发电量继续维持高位，另外，今年火电核准装机规模已超20Q3至21Q3间合计量的9倍，中长期火电板块价值有望迎来重估。

10月13日，赣能股份发布公告，公司预计2022年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元-1.86亿元，上年同期亏损860.88万元，同比扭亏为盈。公司表示，前三季度业绩比上年同期扭亏为盈的主要原因是受火力发电售电单价上涨及公司所属丰城三期发电厂#7机组于2022年7月正式投产发电影响，公司所属火电厂营业收入同比增长。

10月12日，建投能源发布2022年前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比扭亏为盈。公司2022年1月1日至9月30日预计实现归属于上市公司股东的净利润同比增加约138.51%，主要原因是结算电价提高影响火电主业利润同比增加。

天风证券研报指出，国庆后首周电力板块涨幅前十的个股中火力发电企业占据7席。据统计，截至发稿，建投能源最近两周内累计最高涨幅为30.8%，华电国际、皖能电力、赣能股份、大唐电力等火电股累计涨幅均在20%左右。此外，华创证券同样认为，三季报的披露是市场判断火电修复的重要时间节点，信心建立后火电修复号角将继续吹响。

据人民网，10月以来，随着北方较多省区气温下降，冬季供暖启动在即，电力、煤炭等行业的迎峰度冬能源保供工作备受关注，电网企业也对冬季保供进行了谋划。多位行业人士表示，受益于电力市场化改革，市场化交易电价上涨，火电企业的经营压力也在减小，有望进一步助力冬季保供。此外，由于四季度是传统的枯水期，水电出力较少，火电将贡献大部分的供暖用电。

从历史经验来看，近三年各月份用电量均出现年底的冬季用电量高于夏季7-8月份用电量的情况，因此2022年底电力需求量或将进一步增加。从电力需求来看，今年1-9月全社会用电量达64931亿千瓦时，同比提高5.3%，国内电力需求或将保持刚性增长。天风证券认为，电力供需偏紧背景下，省间电力现货高价交易或将反复出现，电力富裕省份发电机组或深度受益。

从规模的角度看，当前火电审批及建设重新提速。数据显示，2022年1-9月火电核准装机规模达到52339MW，而2020Q3至2021年Q3合计核准量仅5161MW。因此，天风证券认为，中长期下，在稳定电源未批量投产前，电力硬缺口叠加政策加码，火电板块价值有望迎来重估。

展望后市，多家机构表示，考虑“迎峰度冬”关键时期的到来，用电需求或进一步增加，看好火电企业后续业绩表现。

中泰证券认为，第四季度电力供应偏紧状况难改善，该季度是传统的枯水期、水电出力较少，火电“基石”角色必将发挥更大作用，火电盈利逻辑清晰，更多优质资产势必带来更多业绩增量，估值理应得到重估和重视。

申万宏源证券认为，迎峰度冬用电需求持续攀升，而四季度非汛期水电发电量环比大幅下滑，火电能源保供压力持续增加，缺电形势或将再现。同时，本轮缺电或将成为未来十年缺电起点。在此背景下，国家重申以煤为主的基本国情，持续加大长协煤执行力度，有望在2022年开启新一轮煤电审核开工周期。但行政性压制煤价仅能解决短期问题，解决长期问题要结束煤-电顶牛，将价格决定权还给市场。电力硬缺口的本质是火电存量机组生存以及增量机组投资积极性问题，缺电加剧形势下火电电价机制理顺有望获得推进，火电企业利润或将确定性触底。

相关概念股：

建投能源(000600.SZ)：公司主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目，电力业务以燃煤火力发电和供热为主，同时涉及核电、风电、水电、太阳能发电等新能源项目投资。公司预计第三季度归母净利同比预增139.06%，前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润约2.85亿元，同比增加约138.51%，原因系结算电价提高影响火电主业利润同比增加。

赣能股份(000899.SZ)：目前公司主营业务以燃煤火力发电为主，业务结构较单一。

内蒙华电(600863.SH)：中信证券研报称，公司火电机组规模庞大，有助公司获取新能源项目，且火电的现金流也为大力发展新能源提供资金保障。预计公司新能源装机在“十四五”末期有望达到8GW左右，相比2021年末的1.5GW增长显著，高速成长的新能源正引领公司业务升级。

广州发展(600098.SH)：公司主要产品为电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品。