中金：维持泡泡玛特(09992)“跑赢行业”评级 目标价削46%至16.2港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持泡泡玛特(09992)“跑赢行业”评级，考虑疫情恢复仍需时间，下调2022/23年经调整净利润预测14%/19%至7.3/9.7亿元;基于盈利预测调整及考虑市场风险偏好变化，目标价削46%至16.2港元，有48%的上行空间。公司预计3Q22收入将同降5%-10%(未经审计)，基本符合市场预期，疫情对国内业务带来一定影响，后续需关注恢复进展，但Q3海外业务增长亮眼。

报告中称，公司产品持续推新，IP矩阵日益丰富。1)产品推新：7月以来公司逐步恢复常态化新品发售。据泡泡玛特官方公众号统计，三季度共发布30+个系列盲盒新品，超过去年同期水平，其中该行预计MEGA100%盲盒、SP七代、Dimoo侏罗纪等头部IP产品取得较好销售表现，新热门IP小野的二代盲盒产品也吸引较高热度。

2)IP矩阵：在深耕头部IP基础上，公司IP组合持续拓展，10月推出新IP“小诺”，采用新颖的偏漫画式设计，IP风格进一步多样化。随着品牌影响力持续扩大，外部知名IP联名合作日益增多，三季度以来与玩具总动员、小黄人、魔兽世界、天线宝宝等经典IP合作推新，有利于不断“破圈”并扩大粉丝群体。