中信建投：三季度公募基金总规模环比回落 后续看好“大安全”、医药、房地产

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告表示，10月26日公募基金三季报披露完毕。截至2022年三季末公募基金总规模为27.67万亿元。其中货币市场型基金占比最高，规模达10.83万亿元，债券型紧随其后，为8.3万亿元。股票型基金和混合型基金规模分别为2.51和5.49万亿元，另类投资型、QDII和FOF占比较低，分别为0.06/0.27/0.21万亿元。

受权益市场震荡影响，公募基金总规模相对二季度有所回落。细分类型维度来看，主动权益类基金规模出现一定萎缩，股票型规模环比下降8.5%，混合型规模环比下降12.6%；债券型基金规模增长领先，Q3规模超8.3万亿元，环比增长7.98%，规模超8.3万亿元；其余类型基金规模均不同程度缩减。

主动权益型基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型以及平衡混合型基金。整体来看，随着权益市场三季度整体性大幅调整，头部基金公司主动权益管理规模均呈现一定萎缩，回调规模环比普遍在7%到20%之间。大多基金经理主动管理规模均出现下滑：500亿以上的基金经理三季度均出现12%以上的规模萎缩。受市场环境影响，主动权益型基金风险偏好略有下降。股票型及混合型基金仓位相较二季度均有所降低，分别下降1.43%和1.71%，但仍处于2015年以来的较高分位。

Q3主动权益基金重仓行业前三甲是电力设备、食品饮料和医药生物行业，持仓市值分别是4230.91亿元、3517.18亿元、2069.11亿元，配置比例为19.45%、16.17%、9.51%。

Q3增持最多的行业：国防军工（0.99%）、房地产（0.72%）、交通运输（0.62%）、煤炭（0.54%）、机械设备（0.43%）；减持最多的行业：电力设备（-1.36%）、医药生物（-0.93%）、非银（-0.81%）、有色金属（-0.73%）。经量化模型测算，自10月1日至10月24日，电力设备行业仓位降0.415%、电子降0.736%、医药生物上升0.579%、食品饮料上升0.406%。

三季度以来，主动权益基金风格出现成长向价值切换趋势，小盘股超额优势减弱，大小盘因子暴露从-0.1倍升至接近市场平均水平。结合基金经理三季度观点，中信建投表示，后续看好“大安全”、医药、房地产。

“大安全”：今年的数字经济是行业的最强催化，基础软硬件的国产替代重要性凸显，未来行业信创的节奏将进一步提速。核心芯片CPU环节国产化率提升潜力巨大。多位投资经理认为国防建设的长周期景气度向上确定性较高。

医药：2021年下半年以来，医药板块由于受到集采政策、前期估值过高等影响持续下跌。10月14日数只医药类ETF涨幅8%以上。多位医药行业基金经理均认为行业基本面并未发生变化，经过长达一年多的调整，后续或面临更多的结构性机会。看好部分细分领域，如医疗新基建趋势下的医疗器械、处于复苏阶段的药店零售等，长期看好创新药板块。

房地产：房地产行业处于修复阶段，政策有望持续发力。随着销售的改善，也将拉动投资，已经跌至历史估值区间底部的龙头标的投资机会凸显。