直击业绩会 | 晶科能源(688223.SH)：N型TOPCon电池转化效率已达25%以上 额外盈利将有更大释放空间

智通财经APP获悉，10月29日，晶科能源(688223.SH)在业绩说明会上表示，目前公司N型TOPCon电池转化效率已达25%以上，良率与PERC基本一致，N型硅片厚度在130μm左右。公司将持续在优势环节加大投资、持续投入N型TOPCon技术升级，强化N型TOPCon的领先优势。公司未来整体盈利预期会随着一体化产能完善、N型占比提升而持续优化。公司认为，全球今年预期装机量在260GW，明年30%左右增速至330-350GW。

排除限电等短期影响，从管理角度看公司三季度盈利能力有较大提升，且未来仍有提升空间。第三季度在区域和产品结构等因素综合影响下，组件售价环比有小幅提升;N型额外盈利较明显，但成本一定程度受短期因素影响，公司加大N型产能布局、运营与营销团队储备等因素导致销售及管理费用有所上升，预期年底前能够达到N型与P型一体化成本持平，N型额外盈利将有更大释放空间。新特项目目前产能还在爬坡，对第三季度贡献较小。未来，整体盈利预期会随着一体化产能完善、N型占比提升而持续优化。

TOPCon方面，目前公司N型TOPCon电池转化效率已达25%以上，良率与PERC基本一致，N型硅片厚度在130μm左右。明年TOPCon有更高的提效目标，首先通过SE平台，后期结合双面Poly应用等进一步的技术优化。此外，公司的TOPCon组件功率相对PERC有20-25W的领先优势，预计年底到明年优势会进一步扩大，瓦数方面的提升能够使TOPCon单瓦成本明显下降。公司将持续在优势环节加大投资、持续投入N型TOPCon技术升级，强化N型TOPCon的领先优势。

技术路线上，公司选择LP为承接半导体技术路线，相对PE较为成熟，公司也会对LP路线进一步优化降低降本。LP在电池效率方面优势会持续存在，石英件寿命问题有相应技术手段提升。针对供应紧张环节，公司对上游包括石英砂，POE粒子都有供应安排，技术储备上也有应对方案确保物料以及市场供应能满足明年交付规划。此外，公司表示，今年随产能上升，电池外采比例在逐步下降。今年全年一体化自供比例75%左右，下半年相对更高一些。目前N型以自供为主，但由于订单超预期，仍有一小部分N型需外购。

关于出货情况，公司表示，三季度TOPCon出货从区域上欧洲占比较大，约占1/3。从项目来看，地面电站占比25%，分布式为75%。公司目前N型TOPCon产能、性能方面发展领先整个行业，N型销售溢价平均较PERC单瓦高约7-8分，欧洲、新兴市场等海外市场价格较高。明年，公司出货将保持市场头部企业的领先水平，N型会成为出货主力，产能爬坡后完成预计N型出货占比在60%以上。从市场端跟踪看，预计明年全年行业N型产量150GW左右。

欧洲市场方面，公司认为，短期内，高增长导致物流、仓储、分销渠道等货物积压问题，可能导致增速放缓态势。长期来看，欧洲市场依旧向好。公司预计欧洲市场今年落地装机规模为40-50GW，组件发货量为80GW左右;预计明年装机规模为50-60GW，增量主要来自于地面电站。美国市场方面，公司目前正与海关在积极沟通过程中，力求尽快实现美国市场正常供应。公司表示，美国市场在IRA法案后需求旺盛，但实际落地需求和海关UFLPA法案执行力度和进展节奏相关。如果供给不受限制，公司预计美国市场明年需求有望达到40-50GW，维持20-30%增速。

有投资者问及三季度美股和A股的毛利率变动趋势差异的原因，公司表示，美股A股会计准则不同，例如，物流费用在美股计入运营费用，在A股计为成本;存货减值在美股计入主营业务成本，在A股作为单独项。如剔除以上因素影响，三季度毛利率实际小幅上升。