直击调研 | 晨光股份(603899.SH):本册品类推进节奏受到影响 部分计划顺延到下半年来推进

应收账款方面,三季度末应收账款是28亿左右,较年初增加了接近10个亿,主要是科力普应收账款增加所致。

智通财经APP获悉,10月28日,晨光股份(603899.SH)在接受机构调研时表示,本册在文具里面是刚需的大品类,空间比较大,对晨光来讲机会很大,未来随着产品开发、资源投入以及渠道的针对性投入,有机会进一步提升我们的市场份额。今年上半年受疫情影响,本册品类的推进节奏受到影响,有一些计划顺延到下半年来推进。此外,关于九木杂物社,九木从今年年初到三季度,增加了21家,其中加盟新增12家,自营增加9家,在目前商场客流情况有挑战的情况下,九木保持了扩张态势,反映了公司对这块业务的期待和信心。

三季度末应收账款较年初增加主要是科力普应收账款增加所致

据介绍,2022年三季度以来,公司各项业务整体保持了稳定和恢复的趋势,上半年合并报表收入84亿元,同比增长9%,净利润5亿元,同比下降20%。单三季度合并报表收入53亿元,同比增长18%,净利润4亿元,同比下降10%;分业务看,传统核心业务跌幅环比显著收窄,前三季度同比下降7%,其中晨光科技实现营业收入4.5亿,同比增长15%。新业务科力普实现营业收入69亿,同比增长40%。九木杂物社实现营业收入6.3亿元,同比下降9%。9月底九木杂物社在全国拥有484家门店。

另外,公司指出,上半年整体电商大概下降12%左右,晨光科技前三季度增长15%左右,其中单三季度增长更高一些。一是在新品类上有进展,还有是在进行了中后台的改善,包括交付,物流方面相比去年还是有改善的。应收账款方面,三季度末应收账款是28亿左右,较年初增加了接近10个亿,主要是科力普应收账款增加所致。从账期情况来看是平稳的,科力普应收的账期在2~3个月左右,正常范围。同时应付也有相应的增加,保持了运营资金的总体平衡。

传统核心业务上半年业绩受上海封控管理影响较大 科力普今年整体较好

传统核心业务和新业务三季度的利润表现上,公司指出,前三季度传统核心业务的利润有所下降,新业务晨光科力普在单三季度是有提升的,九木杂物社单三季度也是有改善的。书写工具第三季度从环比略有改善。从赛道看今年表现较好的是儿童美术,从主体来看安硕和贝克曼都是有正向增长的,这些都属于学生文具。公司传统核心业务今年上半年业绩受上海封控管理影响较大,非员工努力能克服。另外需要特别说明的是,把2022年考核指标延期一年并不代表对2023年的盈利预测。 

至于科力普的表现,公司指出,科力普今年整体是比较好的,从收入的表现,包括利润率和盈利质量,都是在往好的方向在发展。除了收入利润的变化之外,它的竞争力方面,在去年的年报包括今年的中报里都有提到,它正在形成自己的竞争力。科力普在主要客户的考核排名有持续提升。

关于九木杂物社,九木从今年年初到三季度,增加了21家,其中加盟新增12家,自营增加9家,在目前商场客流情况有挑战的情况下,九木保持了扩张态势,反映了公司对这块业务的期待和信心。

本册品类推进节奏受到影响 有一些计划顺延到下半年来推进

在提及本册品类的规划和今年的进展时,公司表示本册在文具里面是刚需的大品类,空间比较大,对晨光来讲机会很大,未来随着产品开发、资源投入以及渠道的针对性投入,有机会进一步提升我们的市场份额。今年上半年受疫情影响,本册品类的推进节奏受到影响,有一些计划顺延到下半年来推进。

在被问题到如何看待渠道端数量和结构的变化,公司表示,随着人口和出生率的变化,国内文具市场的增长驱动力主要已不依赖销售数量的增长。公司在制定2021~2025战略的时候,更加注重渠道的质量和效率,公司向品牌零售服务商转变。在多层级经销为主体的基础上,有更多的直达D2C。推进数字化赋能。即使终端数目整体上可能有下降,相信通过公司产品和渠道方面的努力,仍能实现中期增长目标。

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