直击业绩会 | 联影医疗(688271.SH)：海外市场前三季度实现同比增长近150% 维保服务仍有较大增长空间

智通财经APP获悉，10月30日，联影医疗(688271.SH)在业绩说明会上表示，贴息贷款政策一段时间内对公司的业务有促进作用，但在短期内对公司的收入确认影响有限。公司2022年前三季度在海外市场实现接近150%的同比增长，在海外重点国家的高端医院取得持续性突破。截至9月30日，公司已有39款产品CE认证，可以在超过60个国家销售。公司的维保服务收入占比还有比较大的增长空间，随着公司装机数量提升，服务收入占比会提升，目前公司的服务收入占比为9.3%。未来公司将持续关注产业链纵向发展，具有业务增长潜力和有技术含量的公司将是联影医疗潜在的并购目标。

2022年前三季度，公司合并层面的“其他收益”金额为3.7亿，软件增值税销项税退税占有相当的比重，公司表示这部分是常态化且可持续的。公司的其他收益包括销售设备中的内嵌式软件带来的增值税退税以及政府或相关事业单位拨付的项目经费，其中销售设备中的内嵌式软件带来的增值税退税补助是经常性损益，属于常态化事项。该退税补助随着营业收入规模的增大而增多，与公司的业务运营息息相关。

公司的售后维保体系分为维保，延保，维修三个类型，在2022年前三季度，公司维保收入达到5.4亿，同比增长70.7%，占比达到9.3%。由于大型设备的服务收入随着装机量提升稳步提升，服务收入占比也由去年的6.8%提升至今年的9.3%。由于行业内国际巨头的服务占收入的比重一般在40-50%左右，联影医疗预计，公司服务收入占比还有比较大的增长空间。长期看，随着公司装机数量提升，服务收入占比会提升。

海外方面，2022年前三季度，公司实现接近150%的同比增长，海外区域的收入占比也由去年同期的6.3%提升至12.6%。公司充分利用业界领先的技术及全线产品的覆盖能力，集中精力实现海外市场各区域的高端窗口医院装机，树立品牌影响力，在临床应用和工作流、使用的便捷性、数据的采集和重建等方面具有很强的技术优势，获得了海外医疗机构的好评。截至9月30日，公司已有39款产品CE认证，可以在超过60个国家销售。38款产品FDA拿证，在美国销售。公司的销售网络也是根据产品的注册进度来覆盖全球主要的发达国家和新兴市场。

过去几年，公司在海外重点国家的高端医院取得持续性突破。在美国市场上，公司的uEXPLORER装机于UC Davis(大学)及BAMF Health(影像中心);uPMR 790 分别进驻华盛顿大学和密歇根州立大学;SUNY Stony Brook和ARMIC，也引入了3.0T大孔径磁共振成像系统uMR OMEGA。在其他区域国家，uMI 780也装机于约旦的侯赛因国王癌症中心(KHCC);日本的藤田保健大学、南非的WDGMC、以及印度的Mahajan Imaging等也引入了uMI 550。

关于新产品5.0T核磁，公司表示，目前在洽谈购买5T磁共振的意向比较多。公司的无液氦磁共振成像系统、光子计数CT、高端放疗设备等都在紧锣密鼓的研发中，除此之外，高技术低成本的普及性产品也是公司的产品研发方向之一。在零部件上，公司大多数都可以自研自制，仅球管、高压发生器等少数几个零部件需要进口。在液氦的采购上，由于国际市场的变化，今年价格的确有所上涨，公司也将使用如机械预冷、低液氦磁体的研发、以及液氦回收方案等措施，协助控制好成本上升给公司带来的影响。目前，公司中低端产品市场占有率较高，但公司新增设备的市占率与第一名的差距已经较小，公司表示看好未来中高端产品的市场占有率持续增长。

对于医疗新基建的总的需求趋势和结构的变化趋势，公司表示，贴息贷款政策一段时间内对公司的业务有促进作用，但是因为大型影像设备交付、安装、以及验收的长周期特点，该政策的拉动作用在短期内对公司的收入确认影响有限。从整体上来看，贴息贷款政策带动了医疗设备采购需求的上升。根据公司目前摸排的情况，全国范围内医院上报的相关贷款项目规模约在1500亿左右，这个数字目前还在变动，公司预计这其中相当一部分比例是和医疗影像设备相关的。

对此，公司第一时间与各区域的市场团队以及经销商团队开展“多轮次、全方位”关于公司的产品解决方案的培训和宣讲会议，并针对县域一级的医院和基层医疗机构做好及时、有效的产品解决方案沟通和宣传，并迅速作出全产品线和创新型产品的解决方案部署。在高校、科研院所方面，公司也结合现有的uMR 9.4T(超高场动物磁共振)、uBioEXPLORER(临床前动物全身PETCT)等生命科学仪器产品结构，为高校和科研院所提供定制化产品解决方案，助力生命科学研究与转化医学发展，打造临床前到临床一体化解决方案。

有投资者问及配置证未来是否会影响大型影像设备的采购放量，公司回应称，综合过去的政策变化情况，例如2018年国家正式放开64排以下CT配置限制，并将PET/CT从国家统一规划配置的甲类设备调整为省内统一规划的乙类设备，2020年新增了甲类设备PET/MR的规划数量，对于非公医疗机构的配置政策采用“告知承诺制”，支持社会办医等政策举措。公司认为，国家相关部门将根据现有的经济发展状况和各地区医疗资源分布情况，结合医院和人民群众日益增长的高质量医疗保障需求之后，作出科学合理的政策部署。

目前公司已经具备了行业优势，未来公司会结合对技术方向的把握，进一步加强在核心部件方面的创新，同时也能加快对下一代产品的推出。对于并购，公司表示其募投的高端医疗设备产业基金，是公司二期研发和生产建设项目，不是投资基金。未来公司将持续关注产业链纵向发展，具有业务增长潜力和有技术含量的公司将是联影医疗潜在的并购目标。

公司表示，集采政策对公司而言既是挑战，也是机遇。鉴于公司的全面产品线布局，丰富的产品结构，应对集采需求的能力就比较强。另外，通过集中采购，大型医疗设备厂商可以获取规模化订单，不需要对医院逐一进行个性化、大范围的推广宣传活动，有助于减少推广、流通等销售费用，提升公司的直销规模，促使行业内各厂商回归至以质量、技术、临床等方面为中心的良性市场竞争轨道。