直击调研 | 温氏股份(300498.SZ)：生猪年屠宰产能350万头左右 尚未实现整体盈利

智通财经APP获悉，10月31日-11月1日，温氏股份(300498.SZ)在券商策略会上表示，近几年公司布局生猪屠宰业务，主要目的是延伸产业链，平滑猪周期波动。产能方面，现阶段公司共有广东、江西、江苏和内蒙古等4个屠宰项目投入运营，合计年屠宰产能达350万头左右。另外，公司在建生猪屠宰项目共4个，设计年产能超400万头。屠宰量方面，受疫情及生猪行业行情等影响，本年度屠宰量较低，前三季度合计屠宰量低于100万头。利润方面，目前公司生猪屠宰业务仍处于布局和探索阶段，尚未实现整体盈利，略有亏损，部分屠宰分公司已实现年度盈利。种猪场母猪每年更新淘汰的比例约30-40%。

第三季度养猪综合成本中其他盈亏项目环比降低

据回答，公司第三季度8.3元/斤左右的肉猪养殖综合成本，已经考虑了奖金计提等各类因素影响。若剔除奖金等计提项目，肉猪养殖综合成本约8.2元/斤，相比第二季度下降明显。猪苗生产成本方面，公司8月份和9月份猪苗生产成本低于370元/头，相比年初有较大幅度的下降，主要下降原因在于：母猪生产成绩显著提升，分摊到单头仔猪的折旧有所下降。同时，仔猪护理等基础管理工作持续改善，死亡仔猪比例降低，由活仔分摊的损失有效减少。

在被提问到第三季度养猪综合成本中其他盈亏项目是否环比降低时，公司回答道，是的，其他盈亏项目环比有所下降。公司养猪综合成本口径中，其他盈亏项目主要包括母猪死淘成本、相关肉猪和母猪减值计提事项等几项内容。下降的主要原因是：目前公司种猪健康度大幅提升，整体淘汰更新节奏稳定正常。同时，三季度以来，肉猪行情处于景气期，淘汰母猪残值有所提升。

饲料成本方面，受饲料原料价格上涨因素影响，公司第三季度养猪综合成本相比第二季度提升了0.15元/斤左右。除以上因素影响外，在生猪行业景气期，为提高经济效益，公司适当、灵活调整营养配方结构，加大高能量、高蛋白原料的使用比例，饲料成本小幅抬升。

将从人力成本、消毒成本和检测费用等方面入手实现整体防控成本的下降

针对冬季疫病防控，公司表示现已进入冬季防控模式，全力保障生物安全，包括但不限于以下方面：①提前做好物资储备，保障物资安全；②提前做好引种，实现闭环生产，切断疫病输入风险；③减少人员进出流动，避免病毒传播；④做好温控、环控等硬件系统排查，确保正常运行；⑤聚焦落后指标，开展专题分析，找到问题根源并及时解决；⑥从制度上明确各级岗位的职责、工作流程和关键点并做好培训工作。通过以上各种组合拳，公司有信心做好冬季疫病防控工作，实现大生产稳定。

非瘟疫病防控投入上，公司指出，目前行业处于非瘟防控常态化阶段，疫病防控成本成为养猪成本中重要的一项内容。公司将努力从人力成本、消毒成本和检测费用等方面入手，通过优化操作流程和采样方案等措施，最终实现整体防控成本的下降。人力成本上，通过梳理岗位人员配置、优化操作流程、跨洗消中心人员联动等方式进行降低；消毒成本上，通过消毒药的选择、配置浓度和更换频率等方面进行降低；检测费用上，通过集中试剂盒采购、规范使用、合样检测和优化采样方案等方式进行降低。

有关二次育肥的问题上，公司出栏节奏稳定，出栏肉猪单头均重稳定在240斤左右，大多直接卖给屠宰场，该等体重肉猪不太适合进行二次育肥，因此流入二次育肥市场情况较少。公司将坚持支持发改委等监管部门的要求和指导，稳定出栏节奏，配合做好猪肉保供工作。

每年鸡的出栏量超10亿只 拥有约50个优质鸡纯系和肉鸡品种(配套系)

针对鸡方面的问题，温氏股份指出，产量和品种方面，公司目前是全国最大的黄羽肉鸡养殖企业，每年的出栏量超10亿只，市场占有率较高，规模效应明显。公司黄羽肉鸡品种丰富，目前拥有约50个优质鸡纯系和肉鸡品种(配套系)，基本上覆盖了我国市场上所有优质类型黄羽肉鸡品种，能够满足不同市场和各类客户的需求。布局方面，公司养禽业务围绕优势销区布局，主要分布于华南和华东等市场。从每月披露的销售简报对比可以发现，大部分月份，公司相比同行企业有一定的价格优势。成本方面，近年来，公司肉鸡生产持续稳定，核心生产成绩指标连续多月保持在公司历史高位。尽管公司三季度毛鸡出栏成本为7元/斤左右，相比年初有所提高，但主要为饲料原料价格提升所致，公司成本控制能力在行业中依然保持领先优势。

奖金计提方面，一般情况下，在公司实现盈利的情况下，公司会按照季度对干部员工奖金进行计提，避免年底集中大幅计提影响第四季度业绩，打乱市场预期。奖金计提金额一般与业绩息息相关。公司上半年业绩大幅亏损，仅部分盈利单位计提少量奖金。三季度整体奖金计提规模也不大。