配置养老股，怎少得了恒大健康(00708)

干房产，恒大（03333）只用了10年，便扶摇直上，在多项指标上超越了原地产老大哥万科（02202），成为地产领头羊；玩足球，恒大淘宝三年夺两冠，让中超俱乐部站到了亚洲之巅，抚摸了多少球迷的心；做医健，恒大健康(00708)两年搏杀，探索出中国版“凯撒模式”，一度成为市场焦点……

不得不说，恒大系真心厉害。

在感叹恒大系的威力之余，智通财经APP又发现，恒大健康在通过附属公司竞得中国河南省郑州市荥阳市11宗地块国有建设用地使用权，让股价暴涨、大额放量（9月8日-27日，该股实现110%的上涨，成交量7.85亿股，总额高达20.41亿港元（单位下同））后，该公司又做了一笔大生意：剥离新传媒集团的90.01%股权及结欠的股东贷款。

行情来源：富途证券

消息一经放出，二级市场热闹非凡，纷纷感叹：“恒大健康真要和历史说再见，走名副其实的健康路了，大利好！”果真是大利好？先听听智通财经APP怎么说。

剥离旧业务是为了新开始

三季度的港股，牛股、神股应接不暇，前者如房地产板块的集体“高走”，牛气冲天；后者有恒大健康14个交易日的成交额抵得上过去一年，神奇至极。

趁着这波势头，恒大健康将旗下的新传媒集团处理掉了。9月26日晚间，该公司发布公告称，全资附属公司Right Bliss Limited作为卖方，订立买卖协议，拟向Future Blossom Limited出售新传媒集团的90.01%股权及结欠的股东贷款，代价6300万元。

智通财经APP在公告中看到，买方其实是英皇集团主席杨受成产业控股间接全资拥有，比如成龙、谢霆锋、容祖儿这些我们熟知的港星都是属于英皇娱乐集团的。着实是香港娱乐圈风云人物。

杨受成为何要接手恒大健康的这一资产？在分析这个问题时，不得不说恒大健康与杨受成的“前缘”。

2014年11月，恒大公告称已与杨受成控股的新传媒集团签订无约束力谅解备忘录，有意以现金形式，向英皇集团杨受成购入新传媒集团约6.48亿股股份。此笔交易作价约9.5亿元，相当于每股约1.466元，较新传媒当日停牌前最后收市价0.475元大幅溢价2.1倍，恒大购入的股份占新传媒已发行股份总数的74.99%。

在签署谅解备忘录的同时，杨受成将购回新传媒集团拥有的鸿图道82号房产，以及新传媒集团媒体与出版业务的9.99%股权，而新传媒也将继续维持上市地位。

简单来说，新传媒集团原本就是杨受成的，恒大只不过是为了发展新产业，借的壳。

而当时披露资料显示，新传媒集团大约拥有6亿多元资产，现时出版的杂志，包括《东方新地》、《新假期》、《NM+新Monday》、《流行新姿》以及《经济一周》，该公司还有经营网络媒体以及印刷业务等。

就在大家都以为恒大是想介入香港传媒、文化业务时，2015年2月，恒大与新传媒集团联合公告，宣布收购完成，并将公司更名“恒大健康”。至此，传媒业务成为副业，健康产业应声而出。

几经发展，传媒业务给恒大健康并没有带来多大利润。如2017年上半年，该公司收益5.76亿元，同比增长215%；该公司拥有人应占溢利8386.8万元，同比增长6倍；每股盈利0.0097元，不派息。

收入、净利是大幅度提供了，但自媒体业务的收入却下滑17%，整体只有1.14亿元。其中，数码业务收入达4920万元；广告收入为4810万元；发行收入为1730万元。除数码业务收入有增长外，其余全部是大幅度下降的。

既然业务上靠不了新传媒集团，那干脆卖掉算了。于是，找到原老板杨受成，双方一拍即合。虽然从账面上看，杨受成只花了6300万元便将这个营收过亿、净利润几百万的公司再次揣近口袋，恒大健康看似有点亏，但俗话说“艺多不养家”，这相反也让其能一心一意做健康产业，何况传媒行业大大环境在衰退。因此，此举还算明智。

养老产业成为恒大健康业绩支柱

何以全心全意瞄准健康养老产业，据智通财经APP分析，或与市场趋势有关，比如我国人口老龄化等。

数据显示，2016年我国65岁以上人口增速为3.5%，较2015年增长了约500万，而总人口在2016年增速仅为0.59%，同年出生率也仅为12.95‰。2003年至2016年我国65岁以上人口的平均增速达到3.4%，同期我国人口增速为0.5%，老龄人口比重连年不断增加。

按联合国2015年的推算，我国60岁以上人口将在2055年左右达到最高峰，预计将达到约5.07亿人，此数值将是2015年数值的近2.5倍，养老将面临巨大考验。

市场扩容，国家政策也在大力扶持。如2011年至2015年国家共颁布了养老方面相关政策11篇，导向明确、力度加大。从2000年左右鼓励发展，到2015年鼓励民营资本进入，定量养老服务设施建设，再到2016年确定北京市东城区等50个市（区）作为第一批国家级医养结合试点单位、2016年12月印发《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见》……

市场和政策双向驱动，恒大健康选择在此产业发力显然是有生意头脑的。2017年中期，该公司的健康管理分部录得4.6亿元的营业额。

这块的收入主要分为两类，一是医疗美容手术及门诊服务，期内收入370万元；二是养生空间，期内收入4.57亿元（2016年上半年：零）。看到没有，单一项针对养老的养生空间，半年的贡献就超越了传媒业务。这也不难猜测，恒大健康未来肯定会养老业务放在首位。

的确，为了谋求养老产业效益最大化，恒大健康也下了不少功夫：

●医疗服务方面，该公司与布莱根和妇女医院等世界顶级医疗机构，共同打造高端国际医院及分级医疗体系——布莱根和妇女医院。目前，医院已全面竣工，首批医务人员已经进驻医院，开始医院文化建设、制度建设、业务演练和设备调试等试运营前筹备工作。

●小区健康管理方面，该公司将以高端国际医院为引领的分级医疗网络延伸至小区，并整合各地优质医疗资源，构建小区健康管理服务体系，提供涵盖疾病诊断、轻微疾病治疗、转诊服务、疾病防控、康复监测与随访等诊断治疗和康复保健–19–服务，打造防、治、养相结合的一站式健康服务平台，并以医美及抗衰老服务为健康管理体系的补充，打造全新颐养生活体验。目前于中国九个省份设有十间小区健康管理中心。

●全龄化健康服务“养生空间”业务方面，目前，该公司继首批三亚海棠湾恒大‧养生谷和海花岛澜湾恒大‧养生谷之后，西安恒大‧养生谷已经落地，并计划于年内推出，郑州恒大‧养生谷完成规划设计。至此，恒大‧养生谷已实现在全国南北并进的布局，将为全国范围内更多客户提供全新的颐养养生体验。其中，近期以18.30亿元人民币的代价拿下的郑州荥阳11块地明显就是为“养生谷”做补充的。

从这些硬作风不难发现，恒大健康的养生空间已初具规模，有望能将养生的附加品医疗健康商业保险顺利嫁接在该产业上，搭建中国版的“凯撒模式”，最终利好业绩、利好股价，成为养老板块中的“黑马”。（田宇轩/文）