中金：维持敏华控股(01999)“跑赢行业”评级 目标价降至9港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持敏华控股(01999)“跑赢行业”评级，考虑到部分地区疫情影响线下销售，以及海外需求放缓，下调2023/24财年归母净利润预测8.5%/12.7%至25.06/28.72亿港元，目标价下调10%至9港元，对应31%的上涨空间。公司1H2023FY实现归母净利润10.92亿港元，扣非净利润11.3亿港元，利润增长超预期。同时宣派中期股息每股15港仙，派息率达54%。该行预计随着其产品不断创新发展，品类持续扩张，市场占有率有望逐步提升，带动业绩稳步向好。

报告中称，分渠道看，1)线下：1H2023FY国内线下门店收入达41.87亿港元，同比下滑9.7%，公司持续优化门店结构，终端门店扩张稳步推进，门店总数净增262家至6230家。2)线上：1H2023FY线上电商收入11.55亿港元，同比小幅下滑0.9%，公司积极拓展短视频推广、自有店铺直播等引流新途径，不断强化线上获客与流量转化能力，据数据，2022年“双11”期间芝华仕全网总成交额达12.8亿元，获天猫功能沙发&皮沙发行业排名第一、京东客厅家具排名第一。该行预计随着疫情影响逐步减弱，未来公司线上线下有望继续协同发展，恢复良好增长。