欧元区银行将偿还2960亿欧元TLTRO资金 欧央行流动性回收规模不及预期

智通财经APP获悉，欧洲央行周五表示，欧元区银行将在下周偿还欧洲央行提供的2960亿欧元的定向长期再融资操作(TLTRO)资金，这是欧洲央行对抗欧元区失控通胀的最新举措。公布的还款额占TLTRO未偿还总额(2.1万亿欧元)的不到15%，且低于许多分析师的预期。调查显示，市场对欧元区银行在TLTRO的第一个自愿还款窗口的还款额预期中值为6000亿欧元。

据悉，欧洲央行一直以来通过TLTRO以超低利率向欧元区商业银行放贷以刺激经济。在如今货币市场利率上升的大环境下，TLTRO不仅为欧元区银行创造了不公平竞争优势，且无助于欧洲央行进一步回收市场流动性。在10月27日的利率决议之中，欧洲央行已宣布自2022年11月23日起调整适用于TLTRO III的利率，并将其与欧元区关键利率进行挂钩。

低于预期的还款额可能不是欧洲央行所希望的。欧洲央行官员们一直担心，TLTRO推出以来欧元区经济状况的转变意味着，这些廉价贷款可能会扭曲他们抑制物价飙升的努力，同时也会加剧货币市场有效运行所需抵押品的短缺。在一系列大幅加息之后，欧元区银行可以简单地将这些廉价贷款存回欧洲央行，以赚取无风险的利润。而这让政策制定者感到恼火，他们认为这是在利用金融系统。

欧元区10月通胀同比上涨10.6%再创新高，是欧洲央行目标的五倍多。欧洲央行在10月底连续第二次加息75个基点。自7月以来，欧洲央行已将利率提高了200个基点，以应对通胀，并表示将通过加息和减少其所持有的5万亿欧元债务来进一步收紧政策。

欧洲央行行长拉加德周五表示，欧洲央行将继续加息，甚至可能需要限制经济活动以遏制通胀。拉加德表示:“我们预计将进一步加息——撤回宽松政策的力度可能还不够。利率现在是、将来仍然是调整我们政策立场的主要工具。我承认利率仍然是塑造我们政策立场的最有效工具，同时以可衡量和可预测的方式使资产负债表正常化是适当的。”

欧元区高级经济学家David Powell表示：“欧元区银行只归还了TLTRO未偿还贷款中的一小部分，欧洲央行的鹰派人士可能会把这一点加入他们明年初启动量化紧缩(QT)的理由清单中。”