中金：维持太平洋航运(02343)“跑赢行业”评级 目标价降至2.92港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持太平洋航运(02343)“跑赢行业”评级，考虑到干散货市场需求承压带来运价下行，下调2022/23年净利润预测12.4%/21.8%至7.1/6.02亿美元，目标价下调14.3%至2.92港元，较当前股价有28.6%上行空间。公司四季度至今受需求疲弱影响，外贸干散货即期运费表现弱于预期。另上半年股息率已达到15%，该行保守假设全年分红率为50%，则2022年股息收益率为23.2%，若参考上半年分红则股息收益率达35%。

该行表示，虽然市场存在对需求的担忧，但干散货船队的供给持续优化，奠定市场稳定向好的基础。11月份，全球干散货手持订单占船队规模比例为仅6.89%，环比减少0.22ppt，处于27年低位。该行认为在新的船用燃料技术成熟之前，国际海事组织的减排新规，如将于2023年生效的现有船舶能效指数(EEXI)和碳强度指标(CII)，叠加船厂产能紧张，将进一步抑制小宗散货运营商的造船意愿。由于小船型的老船占比更高(截至2022年10月，20年以上老船分别占Handysize和Handymax船队的16%和12%)，随着环保要求提高，运力存在进一步出清空间，且存量运力仍需通过进坞改造及降速航行等方式满足要求，供给或进一步受限。