概念追踪 | 茅台(600519.SH)年内销售破千亿！头部酒企“压舱石”般稳健增长 白酒价值回归之期不远？(附概念股)

智通财经APP获悉，11月21日，贵州茅台(600519.SH)发布经营数据显示，今年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。此前，珍酒董事长吴向东称，白酒是整个中国社会活动和经济活动的晴雨表，除茅台外，整个消费都受影响，茅台确实抗跌性强。中泰证券认为，估值看，当前白酒仅30.5X，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高，“消费有望逐步回归正常水平，首先锚定确定性增长、把握高端酒和次高端、地产酒龙头确定性增速。”

当前并非特殊时间节点，贵州茅台选择公布茅台酒收入情况颇为吸睛。有行业人士指出，贵州茅台是首次单独披露茅台酒的经营数据，作为备受关注的白酒大单品，含税收入提前突破千亿元大关，能够提升渠道和市场信心，也能给投资者带来信心。

业绩方面，今年前三季度，贵州茅台的茅台酒实现营收744亿元，系列酒实现营收125.40亿元。其中，茅台酒营收占比达85%。从今年第一季度、半年度、第三季度数据看，贵州茅台营收增速均已超过15%的增速目标，第一季度、半年度、第三季度的营收增速分别为18.43%、17.38%、15.61%。

据悉，今年以来，贵州茅台在营销渠道改革及数字化上的发力，为业绩增长提供了更多助力。在业内看来，直销渠道改革及“i茅台”的上线，也为茅台酒贡献利润占有一席之地。经计算，今年前三季度公司直销渠道营收占比已提升至36%。

做为白酒的风向标，茅台股价表现直接影响到白酒股。从板块今日表现来看，东方财富数据显示，白酒指数(BK0896)以2478.85收盘，下跌0.52%，板块中有21只个股上涨，其中金种子酒领涨，涨幅达3.3%，其次为酒鬼酒(000799.SZ)、贵州茅台，涨幅分别为1.85%、1.31%，ST广珠(600382.SH)、中粮科技(000930.SZ)涨幅均超1%。

另一方面，据不完全统计，近一个月白酒股中获机构买入评级家数大于10家的有9股，其中五粮液、山西汾酒等家数较为领先，分别为32、30家；今世缘(603369.SH)、洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、舍得酒业(600702.SH)也均获得超20家机构关注。

2022年以来受疫情管控及经济大环境影响，白酒终端需求总体受压，1-10月中信白酒指数累计下跌29.7%，跑输万得全A 9.6pcts。涨跌幅排序为：地产白酒>高端白酒>次高端白酒，可见市场主要仍基于动销、库存结合估值给予综合判断。

对此，中信证券研报称，白酒基本面将陆续接受渠道库存与2023年增长目标再平衡、2023年春节旺季动销的检验，短期对于经济政策预期、防疫政策预期、投资端情绪、资金面等变化将更加敏感。当前仍建议主配高端，关注边际变化下地产酒、次高端弹性。

中金公司最新研报指出，当前板块估值处于历史较低位置，长期看中国内需潜力大，食品饮料板块龙头有望长期彰显韧性，市场悲观情绪已基本反映，看好2023年板块表现的相对改善，建议自下而上优选个股。

浙商证券近期研报指出，继续看好业绩确定性强&估值已落至合理区间&市场情绪迎阶段性拐点向好的白酒板块。推荐关注两条主线：疫情管控优化受益主线（古井贡酒/洋河股份等）；中长期穿越周期逻辑（五粮液/贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒等）。

华创证券发布研究报告称，政策边际好转，紧握核心标的。白酒板块当前负面因素已在估值充分中反映，而疫情政策和地产政策已现边际利好，酒企经营规划将在年底逐步清晰，头部酒企稳健持续增长仍有底牌，建议紧握核心标的。

东吴证券发布研报称，从当前酒企公布的1-9月份主要经营数据来看，基本印证了酒企全年压力最大的时点已过。7月份动销弱复苏，中秋国庆动销略不及去年同期，渠道库存相对有所增加，但目前批价在国庆前后保持稳定。在弱动销、疫情反复的影响下，酒厂表现分化继续。随着白酒三季报已逐步明朗，从当前时点展望跨年前后表现，该行思路为坚守确定性+配合挑选估值性价比，综合考虑当前估值、业绩确定性、渠道健康和报表表现。

相关概念股：

贵州茅台(600519.SH)：11月21日晚间公告，初步核算，今年公司茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，具体为：2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。

五粮液(000858.SZ)：11月7日，五粮液公告显示，拟合计投资115.03亿元用于产能扩建等多个项目建设，其中拟投资48.61亿元用于10万吨生态酿酒项目（二期）建设。据介绍，按照“十四五”发展战略规划，公司酿酒产能将提升至20万吨。

山西汾酒(600809.SH)：目前公司汾酒已基本实现了地市级城市的全国化布局，未来公司将在空白的县乡级市场优选一些优质资源客户进行合作。前三季度实现营收221.44亿元，同比增长28.32%。归属于上市公司股东的净利润71.08亿元，同比增长45.70%。

金种子酒(600199.SH)：11月21日，公告显示，公司董事会选举贾光明为公司第七届董事会董事长，任期三年，自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满为止。前三季度实现营收8.15亿元，同比增长0.99%；归母净利润亏损1.36亿元。