新股前瞻 | 更新招股书冲刺IPO，药师帮在医药产业价值链上的“雄心”有多大?

凭借自身供应链优势和数字化能力，在交易规模增长以及大数据持续优化下，医药产业互联网在协助传统医药供应链关系转型、简化医药交易流程、降低交易成本及提高整体交易效率方面起到举足轻重的作用。

而在重构产业链的过程中，互联网对于医药行业的改造方式正从数字化向智能化的智慧产业方向迈进。

随着产业互联网步入深度融合的新阶段，沿产业链和供应链上下游延伸，医药流通行业衍生出了智慧医药供应链、智慧物流、智慧药房等新业态，一批智慧型医药企业正在变革中诞生。

赴港递表的“医药产业互联网第一股”药师帮，便是上述实践医药流通智慧化改造的典型企业之一。

近日，由于距离首次递表超过了6个月，药师帮已于11月28日更新了招股书。根据港交所上市规则公司此前IPO申请状态已转为“失效”。其中，招股书6个月后“失效”为港股IPO正常机制，由于市场环境的不确定性，企业重新审视发行窗口，首次递交招股书失效成为常态。

据业内人士指出，招股书失效并不意味着IPO失败，若拟上市企业认为市场窗口合适，通过更新财务数据和招股资料便可重新激活上市程序。

值此次药师帮冲击港交所之际，它对医药产业的价值链条究竟有多大的“野心”?我们不妨一探究竟。

“智慧化”基因渗透各环节 强化医药价值链

在医药产业互联网的运行逻辑中，平台依托数字技术，从数据链接上下游信息孤岛入手，重构医药流通供应链，打通上游药企缩短流通路径，实现产业各环节和要素数据化，从而优化资源配置，推动业务流程和生产方式变革，提升产业效率。

其中，医药产业互联网平台作为连接药企、分销商、供应商、医疗机构、药店乃至消费者等各类终端的综合枢纽，正以科技化、智能化技术手段推动产业转型升级，重塑医药产业价值链。

智通财经APP了解到，作为院外医药产业的平台之一，药师帮自2015年成立以来，已逐步发展成为该领域的龙头：截至2022年6月，已覆盖约33.3万家下游药店及约15.1万家基层医疗机构，月均活跃买家达约30万，自建供应链体系覆盖全国18个核心城市。

不断发展壮大的背后，是其通过数字化手段，围绕上游药企、批发商及下游药店、诊所对传统产业供应链不断重构、优化。随着药师帮业务规模的扩张，药师帮对于药品流通上下游的改造自然也少不了体系化的移动化产品和技术工具，也逐步完善了“智慧化”的供应链体系。

目前，在药师帮现已投入使用的智慧供应链相关系统中，用于智慧采购的Galaxy+，用于仓库工作流程管理及数据分析的Xentrum及用于自动交付解决方案优化的IntelNex等，均以更智能化的方式助力公司供应链能力提升。

得益于体系化的智慧供应链，因此药师帮在履约方面，自营的仓储系统通过综合买家群体、每笔订单数量及相同SKU订单数量等信息，进行自动化的最优配送计划定制，使得药品在交付环节效率同样大幅提升。截至2022年6月，药师帮平均处理订单并发出配送时间可保持在2.73小时内，优于行业平均水平。

与此同时，凭借云计算、大数据及先进算法，药师帮形成了针对药企、供应链、药店各环节的一系列专业SaaS解决方案，与各环节参与者共同积累行业Know-How，有针对性地解决在各种业务场景中面临的挑战，实现降本增效。

一方面，在药师帮通过智慧系统及解决方案对交易流程进行数据化改造下，药品从厂家到零售终端的流通链条缩短，流通交易成本降低，各端主体也由孤立状态紧密地连接起来。

另一方面，庞大规模的药品SKU被汇集到同一平台，不仅解决了长尾需求药品难以覆盖的痛点，也提高了交易的市场化水平，使得买卖双方以更加透明的价格达成交易，实现更高效的供求匹配。

这背后，体现出的则是市场参与者对于平台通过产业优化实现降本增效，从而达到“多快好省”效果的认可。而从这一角度看，在各个环节深耕到实处并产生实际效能的一系列数字化方案，则是药师帮当前所构筑的壁垒所在。

盈利模式三级跳，医药产业互联网多元增长崭露头角

始于医药交易，不止于医药交易。

如今，医药电商除了在交易环节进行深耕打磨外，也早已将业务的触角延伸至了更广阔的领域。

在医药电商充分发挥其信息聚合、精准检索，及新兴销售渠道的强大功能后，其便利和实惠对消费者和商家均形成了“客户黏性”，医药电商也成为了各端参与者进行医药交易所绕不开的平台。

在这一确定性长期趋势下，医药电商的盈利抓手便也不仅限于交易本身。西部证券曾对医药电商商业模式的发展路径做出总结，除交易佣金、广告费用外，如今的医药电商盈利模式也逐渐向医疗服务、B端解决方案等技术增值服务延展。

以药师帮当前的盈利结构为例，在近几个业绩期间内，公司营业收入的主要来源由药品销售的自营业务及交易抽佣的平台业务构成。截至2022年6月，已有5，400个卖家及约484,000个买家在其平台业务上进行交易。第三方商家的GMV达到人民币92亿元，占总GMV的约56.3%，较2021年同期增长21.5%。同时，凭借履约能力和服务体验的提升，其自营业务的表现也是更为突出。截至2022年6月，自营业务GMV为人民币72亿元，约占总GMV的43.7%，较2021年同期增长59.2%。

据智通财经APP了解到，自2020年以来，药师帮陆续推出的SaaS解决方案、厂牌首推、光谱云检、小微仓等业务，正作为增量业务收入来源开始崭露头角。

其中，药师帮的厂牌首推业务通过识别如需求量大但品牌知名度有限、医院销售良好，但在院外药店未得到充分推广等具有销售潜力的产品，其与药企合作并为其提供一系列数字化营销解决方案使产品直接触达买家。截至2022年6月，公司与500多家药企合作开展约1000个SKU的推广。

以自身的医药电商平台为起点，从医疗服务，到学术推广、B端解决方案，甚至智慧药房，药师帮现已构建起一个脱离于传统医药电商盈利模式的多元增长路径矩阵，实现从医药交易运营平台向一个医药综合服务提供商的根本转变。

而在政策导向端，多项密集政策推出支持互联网医疗、智慧医院、网售处方药等事业发展，互联网赋能医疗、医药、医保方向已经明确，行业向着数字化、智能化、集约化的快速整合期迈进。

近日，国家市场监督管理总局发布的《中国反垄断执法年度报告(2021)》更对多项医药行业垄断协议、滥用市场支配地位、滥用行政权力排除、限制竞争案件进行披露，重拳控销、固定和限定商品转售价格，强化公平竞争，药企对电商渠道进行价格管控的行为将被规范，医药电商发展环境得到进一步改善。

通过数字化、智慧化转型升级，推动医药产业链高效、精细化发展，并助力行业价格、区域、渠道、终端等各市场主体互利共赢，医药电商作为产业互联网的后起之秀正走向浪潮之巅。而更多元化、个性化的发展路径，也使得医药产业互联网在新的时代舞台大放异彩。