新股研报 | 3D MEDICINES-B(01244)今起招股 4名基石投资者共认购约2.34亿港元

3D Medicines-B(01244)是一家成立于2014年的生物医药公司，致力于为癌症患者，尤其是那些需要长期治疗的患者研发肿瘤药物。

招股日期︰11月29日至12月7日

上市日期︰12月15日

联席保荐人︰中金、中信建投

收款行︰中信银行(国际)

发售1635万股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权。

每股招股价为22.96元至26.24元，集资最多约4.29亿元，占总市值约6.4%，上市开支约1.433亿人民币。

按每手500股，入场费13252.23元。

以上限价26.24元计算，市值约67.08亿元。

截至22年5月底 ，平均资产净值约负25亿人民币(若扣除优先股变动，则调整为7.24亿人民币)。

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

20至21年收入分别为0、6030万人民币，22年首五个月收入为1.61亿人民币。

20至21年毛利分别为0、5598万人民币，22年首五个月毛利为1.49亿人民币。

20至21年纯利分别为亏损6.35亿人民币、亏损14.6亿人民币，22年首五个月纯利为亏损2.93亿人民币，绝大部分经营亏损是由于研发开支、行政开支及优先股公平值亏损所致。

20至21年经调整纯利分别为亏损3.15亿人民币、亏损3.42亿人民币，22年首五个月经调整纯利为亏损9434万人民币(若不涉及优先股公平值亏损、以股份为基础的付款费用等一次因素)。

于21年及截至22年5月底止五个月，所有收入均来自恩沃利单抗销售，分别为6030万人民币及1.61亿人民币，而销量分别为约12000支及32000支。

公司核心业务模式是通过联合合作开发、许可引进及自主发现等方式，开发及商业化肿瘤产品及候选药物。公司计划于上市后进一步提升内部发现能力及继续利用合作开发及许可引进模式开展针对更多适应症的临床试验造福慢性癌症患者。

公司已建立一条包含一款核心产品及11款候选药物的管线，其中核心产品恩沃利单抗(品牌名：恩维达)为支柱产品，已于21年11月获批并于21年12月商业化，另有七款其他候选药物处于临床阶段(包括已启动临床试验或已取得IND批准及正准备启动临床试验的候选药物)。

核心产品恩沃利单抗是一款皮下注射PD-L1抗体，其已在中国获批用于治疗既往接受过治疗的微卫星不稳定性高(MSI-H)/错配修复缺陷(dMMR)晚期实体瘤。核心产品仅获批用于这一适应症。在中国有四名商业化同行及五名临床阶段同行就治疗MSI-H/dMMR肿瘤与核心产品竞争。

公司历史可以追溯到14年，龚博士及其他股东透过当时彼等的投资控股实体埃提斯生物技术(上海)有限公司(前身控股公司)开始从事药物发现及开发业务(生物技术业务)，在龚博士的卓越领导下，生物技术业务已经发展成为开发肿瘤药物的主要市场参与者。

集资所得其中约90%将主要用于产品和候选药物的研发、监管备案及商业化，约10%用于一般企业及营运资金用途。

首次公开发售前进行融资︰

于19年12月至21年4月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约41.64%至溢价1.42%，并设立禁售期至23年9月底止，其中前期投资者包括泰格医药(03347)、深圳倚锋、Advantech Capital、先声药业(02096)、高瓴资本、中信建投等。

基石投资者︰

引入4名基石投资者，合共认购约2.34亿港元，其中包括徐州经开区(香港)认购4633万港元、嘉实基金认购1000万美元、好赞资产管理认购1，000万美元、冯晓刚博士认购400万美元，按中间价计算，约占发售股份58.32%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

龚博士持股29.08%

泰格医药(03347)持股1.84%

深圳倚锋持股5.4%

先声药业(02096)持股9.02%

其他前期投资者持股48.26%

公众股东持股6.4%

简评︰

3D Medicines-B(01244)是一家成立于2014年的生物医药公司，致力于为癌症患者，尤其是那些需要长期治疗的患者研发肿瘤药物。

以上限价26.24元计算，市值约67.08亿元，3D Medicines作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险。

引入4名基石投资者，合共认购约2.34亿港元，按中间价计算，约占发售股份58.32%，设6个月禁售期。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：刘家殷。