隆基绿能(601012.SH)再签671亿硅料采购大单 海外最大中国股票基金亦出手增持

智通财经APP获悉，隆基绿能(601012.SH)11月30日晚公告，公司及子公司与大全能源(688303.SH)签订多晶硅料长单采购协议，自2023年5月至2027年12月期间，隆基绿能将向对方采购多晶硅料25.128万吨，按照PV InfoLink11月24日公布的多晶硅致密料均价302元/kg测算，预估总金额约671.56亿元。

3月21日，隆基绿能8家子公司与通威股份的4家子公司签订多晶硅料长单采购协议，根据协议，双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨。按照当时单晶高纯硅料成交均价24.53万元/吨测算，该合同总金额约442亿元。

硅业分会发布的数据显示，2021年国内硅料产能合计51.9万吨，实际产量49.8万吨。2022年底国内硅料产能将达到120.3万吨，预计全年产量为82万吨，同比增加32万吨；2023年，硅料产能将进一步释放，2023年底预计将达到240.4万吨。

11月24日，隆基绿能调整了单晶硅片价格，单晶硅片P型M10155μm厚度(182/247mm)的价格由7.54元下调至7.42元。

值得注意的是，通威股份与大全能源的硅料订单，采购合同的定价原则都是“甲乙双方根据市场行情和合同约定的定价原则每月协商交易价格。这意味着隆基绿能既锁定了多晶硅料产能，同时也能在硅料价格下降时协商降低采购价格。

InfoLink Consulting指出，据目前观察，单晶硅片环节整体异常库存水平继续堆积，而下游电池环节的有效产能暂无更多消化空间，另外随着终端拉货需求的逐步放缓和降速，单晶硅片出货难度恐将继续加大。另外，价格下跌的速度和幅度是否会对12月拉晶环节稼动水平产生影响，仍需时间观察，但是即使维持稼动水平，市场供应水平也将逼近40GW/月规模，相对于下游消化能力来说，仍然承压。

专业人士表示，作为硅料的直接下游环节，硅片往往先行于硅料价格产生波动。硅片商降价直接反映了上游硅料产能的释放情况，而硅片商本身也面临去库存压力。反之，硅料供给一旦充足也会影响硅片的供需关系，硅料过剩会带来硅片产品的过剩。因此，硅片产品单瓦利润下降是一个趋势。

上述专业人士认为，硅料价格高涨的时期，组件环节利润较差，以后伴随上游降价，组件利润空间会改善；至于电池片环节，此前大尺寸电池产能比较紧张，伴随着大尺寸电池的进一步投产，利润空间也会减少，不可能维持这么高水平。

北京特亿阳光新能源总裁祁海坤认为，目前产业链利润最高的主要是硅料环节，硅片环节其次，电池片和组件环节利润则偏低一些。降价潮到来后，硅片商的利润肯定会受到一些压缩，它的利润也是阶段性的，最终硅片还是要向规模化、薄片化要效益，还要向182、210的大尺寸硅片要效益。

川财证券预计，随着硅料价格下降，近两年在组件高价背景下积压的地面电站需求将于2023-2024年陆续释放，预计2023年国内光伏需求有望达到130GW，同比增长45%，其中2023年集中式需求约70GW，同比增长75%；分布式约60GW，同比增长9%。其表示，随着硅料供应瓶颈逐步解除，产业链利润也将由上游环节向下游转移，电池片和组件环节有望在产业链利润重新分配的过程中受益。

11月28日晚间，通威股份(600438.SH)发布公告称，公司旗下全资子公司四川永祥股份有限公司(简称“永祥股份”)与隆基绿能拟就共同投资云南通威二期项目及开展相关合作达成共识并签署增资扩股协议。云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目总投资预计为140亿元，计划2024年内竣工投产。

根据协议，项目公司注册资本将由原来的16亿元增加至56亿元。其中：永祥股份在原出资额8.16亿元基础上增加注册资本20.4亿元，增加出资后，永祥股份对项目公司的出资总额变更为28.56亿元，持有增资后项目公司51%的股权；隆基绿能在原出资额7.84亿元的基础上承担增加注册资本19.6亿元，增加出资后，隆基绿能对项目公司的出资总额变更为27.44 亿元，持有增资后项目公司49%的股权。

公告指出，在云南通威二期项目投产前，通威股份将依据双方签订的采购协议约定满足隆基绿能多晶硅料采购需要。在云南通威二期项目投产后，双方以隆基绿能拥有云南通威二期项目权益产能的2倍，即云南通威二期项目实际产量×49%×2的多晶硅料交易量为基础目标。

二级市场方面，晨星的数据显示，10月，JPM China A-share Opps 加仓隆基绿能7.4%。同期，基金减持了宁德时代3.28%，减持金山软件9.77%，减持招商银行1.82%，五粮液2.04%。截至10月底，JPM China A-share Opps 重仓股包括：隆基绿能、迈瑞医疗、宁德时代、金山软件、汇川技术、国电南瑞、招商银行、迈为股份、五粮液等。路孚特的数据显示，截至10月底，JPM China A-Share Opps为海外最大中国股票基金。