直击调研 | 顺络电子(002138.SZ)：一体成型电感为重点开发项目 公司产品结构围绕“三电一化”展开

智通财经APP获悉，12月12日，顺络电子(002138.SZ)在接受调研时表示，顺络电子指出，公司一体成型电感是公司级重点开发的产品项目，公司持续加大研发投入，同时客户应用推动持续进行中，其市场空间及未来前景可期。目前公司一体成型电感产品可广泛应用于高端手机、消费电子、服务器和汽车电子等应用领域，大量新产品已经实现批量化供货，公司目前已布局了大尺寸、小尺寸型号以及WTX产品类型的一体成型电感产品，并投资设立了淮安顺络文盛电子有限公司，主要供应产品为一体成型电感，进一步推动与配合高端大客户。目前公司一体成型电感批量化销售主要由手机应用、汽车电子应用、工控应用、物联网模块端等多应用场景贡献，新产品新应用空间正不断打开。

公司提前布局汽车电子领域多年，通过稳扎稳打已取得国内外大客户的认可并快速实现批量化供应，目前产品结构围绕“三电一化”相关应用展开，产品广泛分布于智能驾驶、智能座舱、新能源汽车中的电池、电机、电控等应用方面，供应品类逐步增加，汽车电子未来市场空间巨大。汽车电子行业的进入门槛较高，对产品的技术及工艺要求高，行业认证周期长，资本投入高。公司布局较早，拥有核心优势，随着近年来国内新能源汽车市场需求量快速增长以及未来自动驾驶及智能化应用，汽车电子对磁性器件的需求将越来越大，单车价值贡献不断在增加，将为汽车电子打开更大的市场空间。

订单情况和库存方面，顺络电子表示，前期受各种综合因素影响，消费类经济景气度不足，手机及消费类产品订单受到影响，目前市场需求相对比较谨慎，变化不大。四季度看起来在缓步回升，供应链库存将逐步清理，预计明年市场需求有望逐步恢复。但手机及消费类市场属于存量市场，未来增速会放缓，随着消费景气度回升、产品技术升级时单位用量增加以及新产品逐步导入，仍会存在着一定的增长，但是会远低于新兴产业的行业增长空间。

LTCC产品属于公司微波器件产品，系低温共烧陶瓷平台工艺产品，该系列产品技术门槛高，公司经过多年持续投入LTCC产品研发及市场应用推动，已拥有具有深厚的底层技术和自主知识产权的系列产品。目前公司LTCC产品应用推动顺利进行中，除了应用在基站企业通讯ICT中，还在新应用领域取得了较大的进展，目前相关产品已逐步切入高端手机、智能终端、工控类、网通、物联网、汽车电子等领域中。电子元器件国产化替代进程在不断推进，市场应用需求增加，该产品在客户端应用打开，产品类别及份额将持续增加，公司LTCC产品本年度在上述应用领域已实现批量化供应。

此外，顺络电子表示，上海松江工业园一期主体正处于装修阶段，上半年因疫情原因对园区施工造成影响，目前基本恢复正常进度，上海园区的建设进度不影响公司产能供应和业务进展。具体投产计划将按照建造验收情况安排分步装修和投产。

顺络电子还称，今年以来受全球经济增速放缓，国内外疫情反复等因素的影响，目前市场消费景气度不高，公司通讯及消费类的产品产能利用率较去年同期水平相比较低。但公司汽车电子产品在诸多不利的外部环境影响下，仍实现了稳定、快速的增长，主要源自于国内新能源汽车市场需求量快速增长、公司提前布局汽车电子领域、提前进入汽车电子海内外大客户供应链并取得大客户产品性能质量及稳定供应的信心，汽车电子产品新产品供应品种持续批量化供应，相关产品需求旺盛，产能利用率一直保持在较高水平。

顺络电子产品属于电子元器件，成立以来一直专注于主业发展，目前公司电感产品技术水平与全球知名电子元器件厂商技术水平比肩，产品拥有核心竞争力，且公司拥有全球领先的大客户群体，聚焦大客户战略，涵盖了全球主要相关行业的标杆企业，与客户建立的是长期合作关系，公司产品价格一般随行就市，核心产品价格比较稳定。