港股概念追踪 | 供需格局逐步向好 浆价将迎来拐点 纸品企业有望普遍受益(附概念股)

智通财经APP获悉，12月13日，纸业股多数走强，维达国际(03331)全天低开高走，临近尾盘升约5%;截至收盘，玖龙纸业(02689)涨3.17%，晨鸣纸业(01812)涨3.15%，理文造纸(02314)涨0.30%。消息面上，据天风研报，今日巴西 Suzano 宣布12月桉木浆外盘，报价 820 美元/吨，即日起执行:巴西 Suzano 上一次报价时间为22年7月，报价金额 860 美金/吨，此次最新报价下调4.7%。本次阔叶浆降价或印证供需格局逐步向好，为纸企业绩弹性奠定坚实基础。

光大证券发布研报称，当前，国内木浆现货价格大概率已于10月见顶，目前进入阴跌状态。一旦欧美经济继续下挫，不排除国际浆价将出现一轮较大幅度的下跌。

中国木浆进口量亦在8、9月出现积极变化，3-7月中国阔叶浆单月进口量持续低于100万吨，并于7月达到今年月度最低值90.5万吨，但8、9月阔叶浆进口量分别为123/120.2万吨，虽然10月阔叶浆进口量回落至97.1万吨，但8、9月进口量突破120万吨，光大证券认为全球木浆供求关系最紧张的时间段已经终结。此外，10月中国港口木浆库存重回180万吨以上，达到181.7万吨，已经非常接近2019年以来的港口库存月度均值185.9万吨。

产能方面，智利Arauco的MAPA项目156万吨阔叶浆产能将于12月中旬投产，而1Q2023，UPM乌拉圭新浆厂210万吨将投产。新增产能的投放将进一步改善木浆的供求关系。

申银万国期货研究表示，短期来看，针叶浆供需面仍难有明显的改观，年内浆价大跌的可能性偏低，预计整体仍将维持高位运行，虽然期现价格已接近平水，但01合约在资金驱动下不排除继续冲高的可能性，建议暂且观望为主。

中期来看，明年进口量有望回升，而海外需求存在恶化的预期，如果欧美经济继续下挫，欧洲纸浆库存显著累库，那纸浆可能会呈现加速下行的态势，但拐点的出现将晚于预期，预计2023年一季度末至二季度，浆价可能会出现明显的回落。

此外，据国泰君安证券研报，进口针叶浆周均价7389元/吨，较上周上涨0.18%;进口阔叶浆周均价6576元/吨，较上周下跌0.50%;进口本色浆周均价6537元/吨，较上周下跌0.56%;进口化机浆周均价5407元/吨，较上周上涨0.12%。铜版纸市场均价5638元/吨，环比下调0.84%，跌幅扩大0.63%;双胶纸市场均价6688元/吨，环比下调0.04%。生活用纸均价7878.75 元/吨，环比下滑0.17%，跌势收窄0.26%。

华安证券表示，持续推荐特种纸板块，建议重点关注生活用纸及白卡纸龙头。木浆价格周期性下滑方向确定性强，收入端成长性决定弹性，特种纸板块行业成长性强、重点公司均产能周期持续演绎。

中信证券也指出，浆价下行阶段，消费属性越强的纸品价盘更稳，受益于原材料价格下行红利越明显，盈利改善弹性越大。综合考虑公司治理状况、产能投放计划和受益浆价下行状态，推荐维达国际等标的。

相关概念股：

玖龙纸业(02689)：玖龙纸业从事生产和销售卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸及其他产品，以及文化用纸、高价特种纸及浆产品。并且已在中国及越南，马来西亚，美国等海外国家建立了造纸基地。

晨鸣纸业(01812)：该公司主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。目前公司在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线，木浆总产能达430万吨。

理文造纸(02314)：理文造纸通过三个分部运营：包装纸分部、木浆部分部和卫生纸分部。包装纸包括牛咭纸、挂面牛咭纸、涂布白纸板、白面牛咭纸及高强瓦楞芯纸。

维达国际(03331)：该公司22Q3纸巾业务实现收入35.99 亿港元，同比增长7.6%。中长期看，产品结构高端化、国内个人护理业务拓展以及东南亚市场深耕将令公司具备良好的发展前景。