概念追踪 | 下游领域需求旺盛 自11月以来涨幅超34% “化工之母”纯碱价格或将继续强势(附概念股)

智通财经APP获悉，11月以来，纯碱主力合约的累计涨幅已超过34%，玻璃主力合约累计涨幅接近16%。国内纯碱市场开工维持高位，个别企业检修，但整体影响不大;重碱下游光伏玻璃需求持续增加，加之临近春节假期，市场备货情绪高涨，纯碱厂家库存低位，市场新单价格小幅上调;目前纯碱厂家订单排单多至1月份，市场部分货源有所紧张，低价货源逐渐减少，纯碱市场价格高位持稳。供需推演，展望后市，多家机构认为，短期内纯碱供需关系偏紧，纯碱价格或继续维持强势。相关概念股：远兴能源(000683.SZ)、山东海化(000822.SZ)、双环科技(000707.SZ)、雪天盐业(600929.SH)。

纯碱又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱，成分为碳酸钠。纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛地应用于建材、化工、冶金、纺织、食品、国防、医药等国民经济诸多领域。

从供给来看，2022年纯碱新增产能较少，行业大多时间处于高开工率。据玻多多数据组，12月8日至15日，纯碱行业开工在89%，环比上周下降0.5%。其中氨碱厂家平均开工94%，联碱厂家平均开工84%，天然碱厂平均开工100%。据不完全统计本周纯碱厂家产量在61万吨左右。国内纯碱厂家总库存28.74万吨，上周28.69万吨，环比增加0.05万吨，涨幅0.17%。

需求方面，重质纯碱需求中，浮法玻璃日熔量预计下行至15-15.5万吨/日，光伏玻璃投产计划量依然较大，因光伏玻璃利润偏低，故光伏实际新增投产量及节奏具有较大不确。轻质纯碱需求分散于轻工行业，预计受疫情影响减弱，需求小幅增加。总体看纯碱2023年需求稳中有增。

五矿期货在研报中指出，预计全年纯碱市场价格宽幅运行，价格重心前高后低，博弈焦点主要围绕纯碱产能投放的时间和光伏玻璃扩产节奏。2023年新增产能大量释放，将直接影响全年供需形势，产能投放主要是二季度远兴能源(000683.SZ)的500万吨和三季度的金山200万吨，远兴能源的具体投产时间将成为市场博弈的焦点。

新湖期货副总经理兼研究所所长李强表示，随着多晶硅大量投产且价格下降，光伏组件利润提升，装机进度加快，光伏玻璃持续去库并加速点火，对重质纯碱需求形成支撑。另外，轻质纯碱出口需求也有所增加。纯碱库存持续下降，导致纯碱期货大幅上涨。

对于纯碱期货近期的强势表现，李强表示，按照历年同期趋势，四季度轻质纯碱需求有走弱迹象。同时，由于下游浮法玻璃企业冷修的可能性较强，市场原本预计四季度纯碱或进入累库周期。然而，随着疫情防控政策不断优化，加上地产方面利好政策频频释放，市场预期不断向好，玻璃产销有所好转。

我国纯碱的主要下游需求领域是玻璃行业，光伏玻璃投产带来的增量需求是纯碱近两年价格走高的核心驱动。近年来，光伏装机量的快速增长，也在带动光伏玻璃需求量的显著增加。据权威机构测算，预计2021年到2025年我国光伏玻璃需求年复合增速约为14%。

华西证券表示，受“双碳”政策驱动，光伏玻璃和碳酸锂市场将持续旺盛，纯碱供需紧平衡态势将延续。

相关概念股：

远兴能源(000683.SZ)：公司为天然碱龙头，聚焦主业盈利能力显著增强公司是国内最大的天然碱法制纯碱和小苏打的企业，拥有纯碱产能180 万吨/年(全国第四)，小苏打产能110 万吨/年(全国第一)。

山东海化(000822.SZ)：公司是国内主要的纯碱生产企业之一，拥有氨碱法纯碱年产能280万吨。

双环科技(000707.SZ)：公司主营业务为纯碱、氯化铵和其他化工产品的生产和销售。今年前三季度，公司主营收入32.96亿元，同比上升71.13%;归母净利润7.51亿元，同比上升491.27%。

雪天盐业(600929.SH)：目前公司的纯碱产能为70万吨/年，技术升级改造后产能将达到90万吨/年以上。新增纯碱产能预计在2023年年底投产。