民生证券：未来中药仍有板块性估值提升机遇 建议重点关注四大主线

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，12月22日，国家药监局综合司发布《中药品种保护条例(修订草案征求意见稿)》并公开征求意见，此前版本自1993年1月1日正式实施。该行继续战略看好中药的长期机遇，未来在国家政策整体支持下，中药仍有板块性估值提升机遇，建议重点关注国企改革、中药创新药、中药OTC及配方颗粒的弹性四大主线。

东方证券主要观点如下：

主要修订内容：

1)一二级保护品种给予市场独占，保护期限缩短，取消同理由延长保期：相比于此前一级品种保护时间10~30年，二级保护时间7年，修订稿指出一级保护给予10年市场独占，二级保护给予5年市场独占，一级、二级保护同时给予中药品种保护专用标识。三级保护仅给予5年中药品种保护专用标识。同时，取消同理由延长保期，即保护期届满后，不得再以相同的事实和理由获得保护。该行认为此举可以引导中药品种迭代升级，避免“一保永逸”。

2)与医保目录、基药目录以及公立医院药品采购接轨：一、二级保护品种优先纳入医保目录;中药保护品种优先考虑纳入基药目录、诊疗指南与临床路径，鼓励医疗机构优先采购与使用。该行认为此举有利于优质中成药在院内市场的销售放量。

3)支持合理“优质优价”：国家支持中药保护品种合理的优质优价，该行认为此举有利于取材上乘、工艺先进、疗效显著，质量明显较高的中成药与其他品种拉开差距，正向激励企业提质增效、推动行业高质量发展。

此次修订有望加速中成药销售，推动中成药创新研发：

中药品种保护条例(修订稿)的出台，标志着优质中成药不仅享有品种保护、市场独占，更与双目录挂钩，增加优势品种的终端需求和市场竞争力，中成药销售有望提速。同时条例还强调了中成药在危重症、儿童疾病中的重要作用，以及循证医学在中成药研发中的重要地位，积极鼓励中成药的创新研发。

投资建议：

(1)国企改革主线的达仁堂(600329.SH)、昆药集团(600422.SH)、太极集团(600129.SH)、康恩贝(600572.SH);

(2)中药创新药，康缘药业(600557.SH)、步长制药(603858.SH)、以岭药业(002603.SZ)等;

(3)中药OTC，华润三九(000999.SZ)、济川药业(600566.SH)、葵花药业(002737.SZ)等;

(4)配方颗粒的弹性，建议关注红日药业(300026.SZ)、中国中药(00570)。