民生证券：汽车行业新一轮周期复苏 配置时点或出现在明年三月

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，2022年是汽车行业重要拐点之年，板块进入左侧布局期，汽车板块趋势性配置时点或出现在2023年3月。该行预计今年行业增速10%，Q4受到去年高基数影响，同比增速放缓，与该行此前乐观预期表现一致。汽车行业已确认为新一轮周期复苏，2023年3月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行，有望带动行业复苏预期强化，带来板块性配置机会，当下板块进入左侧布局期。

民生证券主要观点如下：

中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑

2022年1-11月20万以上乘用车占比突破35%，进入市场份额快速提升阶段，电动智能化有望驱动自主品牌均价持续上攻，带动自主品牌市占率趋势上行。以长安、吉利、长城、比亚迪为代表的自主车企产品力和竞争意愿持续提升，2022年自主乘用车市占率达50%，自主品牌成为乘用车市场最重要的增量市场。

自主强势领跑新能源，自主&合资表现持续分化。

比亚迪、长城等自主品牌积极响应电动化趋势，先发布局电动车。2022年1-11月自主品牌以474万辆的新能源乘用车销量、44%的渗透率领跑新能源”赛道”。2022年1-11月比亚迪以宋DM、秦PLUS DM-i，海豚等7款热销车型霸占榜单，五菱宏光mini EV持续2021年优良表现。分厂商看，比亚迪凭借DM-i/p混动超高性价比稳居新能源销量第一。2022年电动车车型/品牌销量前十中，除特斯拉外均为自主品牌。

得益于本土市场的先发优势，自主品牌新老势力凭借灵活的供应链体系及对消费需求的快速响应。

除比亚迪、特斯拉外，广汽集团、吉利、长安、奇瑞等新能源乘用车销量较高的车企有望进一步抢占市场份额，整车厂竞争格局加速重塑。

投资建议：

持续推荐乘用车板块，推荐比亚迪(002594.SZ)、长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH)和广汽集团(601238.SH)、建议关注江淮汽车(600418.SH)。

新一轮汽车周期智能化为核心，推荐超配线控底盘龙头公司中鼎股份(000887.SZ)、亚太股份(002284.SZ)和拓普集团(601689.SH)，建议关注产业链相关公司保隆科技(603197.SH)和伯特利(603596.SH)。

汽车线束行业推荐沪光股份(605333.SH)，座舱电子赛道推荐域控制器核心公司德赛西威(002920.SZ)和经纬恒润(688326.SH)，建议关注均胜电子(600699.SH)和华阳集团(002906.SZ)，推荐座舱人机多模交互的上声电子(688533.SH)和科博达(603786.SH)，以及传统内外饰智能化升级的星宇股份(601799.SH)、福耀玻璃(600660.SH)和继峰股份(603997.SH)。结合汽车长短周期嵌套，该行重点推荐华为智选车及安徽产业链相关标的中的强α个股：光洋股份(002708.SZ)轴承、瑞鹄模具(002997.SZ)轻量化、飞龙股份(002536.SZ)热管理和华依科技(688071.SH)惯导。

风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险;上游原材料成本涨价超预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险。