概念追踪 | 又有88款国产游戏获批！政策预期改善叠加行业技术周期共振 板块修复在即(附概念股)

智通财经APP获悉，1月17日，国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批，据不完全统计，港股腾讯、网易以及A股吉比特、三七互娱、恺英网络、北纬通信、金科文化、冰川网络、浙数文化等公司旗下产品在列。瑞银证券中国互联网、传媒、教育行业分析师刘耀坤指出，2022年游戏行业整体走势较弱主要有以下几点原因：新游戏版号的问题；主要游戏运营比较保守；整体消费信心比较弱。他认为，这几点因素在2023年都将有望得到改善，基于此，刘耀坤团队预测，2023年国内游戏行业整体增速将由负转正，达到6%。

回顾以往历史游戏版号发放节奏，此前，在暂缓发放近8个月后，版号在2022年4月重启发放。据了解，2022年国产游戏版号有5个月缺席，剩余7个月共发放了468个版号，是游戏版号发放最少的一年，总量同比2021年、2020年分别减少了32%、46%。其中，2022年国内获批版号数量较多的厂商包括中青宝、吉比特、咪咕互娱、西山居和港股心动公司等。

此前有互联网分析师表示，版号趋严是必然趋势，但版号只要持续审批并发放，游戏公司在国内运营就总能延续，优质游戏的市场空间不会受影响。而在版号趋严环境下，还能避免过去大量品质不一的游戏冲击市场，带来劣币驱逐良币的问题。

就此，中信建投分析称，当前游戏板块类似2018年底，政策/舆论回暖，基本面滞后于政策周期。但2019年开始，主要游戏公司的新品流水、业绩不断超预期，板块迎来反弹，2023年有望演绎2019年以来的表现。游戏行业政策不断回暖，新品储备丰富，且主要公司当前市值对应23年预计净利润的估值基本在15x以内，板块修复空间大，龙头公司有望率先复苏。

今年前三季度，我国游戏企业经营数据整体不佳，上半年游戏版号的收紧政策便是主要原因之一。伽马数据显示，2022年中国游戏市场实际销售收入2658.84亿元，同比减少306.29亿元，下降10.33%。

不过，市场分析认为，随着腾讯等多个头部游戏公司重磅游戏获发版号，彰显版号监管政策边际向暖，有利于加速释放游戏产品线，带动业绩增长，提振了游戏行业市场信心。

在政策层面上，近期游戏行业利好不断。如2022年11月16日，人民财评指出，“对于电子游戏产业，应予以更为客观、多元的认知。加强战略谋划，注重长远布局。在推进电子游戏产业健康发展的同时，监管和发展并重，促进其不断释放经济、文化与科技新价值。”

2022年12月14日，中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》及12月15日国家发展改革委发布的《“十四五”扩大内需战略实施方案》均提出“锚定2035年远景目标，要全面促进消费，加快消费提质升级。要深入发展在线文娱，鼓励传统线下文化娱乐业态线上化，支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台”等内容。

具体到各个公司，data.ai最新报告数据显示，2022年12月中国游戏厂商收入榜单前五名分别为腾讯、米哈游、三七互娱、IM30、莉莉丝。相比十一月，榜单前三排名没有变化，IM30上升1名至第四。榜单头部位置，IGG(00799)表现较为突出，排名前进2位，闯入前十。

Sensor Tower商店情报平台也显示，2022年12月共43个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金超过21亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入39.3%。得益于《梦幻西游》《荒野行动》《实况足球 - 世界同台》等多款游戏收入增长，本期网易移动游戏收入环比提升6.4%。

华泰证券发布研究报告称，供需回暖或带动23年游戏行业逐步复苏，关注板块估值修复。该行认为2022年游戏表现不佳的主要因素在2023年的影响均有望逐步缓释：1)版号发放频次及数量持续恢复中，行业供给有望逐步优化;2)2023年宏观经济及消费表现或呈现改善态势，用户整体消费或有望恢复。仍看好具备优质产品储备和积极拓展出海的龙头企业，关注版号及相关行业政策变化、行业重点产品上线节奏及表现，静候行业复苏。

中信证券表示，随着游戏政策环境企稳，同时在游戏消费修复+出海广阔空间+虚实结合数字底座等未来的主线驱动业绩增长的背景下，认为未来游戏行业将会逐渐迎来板块业绩和估值修复的机会。

兴业证券李阳此前研报称，消费复苏趋势下，玩家ARPU值提升将显著上修板块业绩；资金关注度提升，游戏板块有望迎来戴维斯双击；同时，VR游戏为行业打开想象空间。

东吴证券表示，政策预期已逐步好转，板块估值有望持续修复。各厂商重点产品储备丰富，较多产品已到达版号申请、付费测试等阶段，持续关注重点新游版号进度以及上线节奏，静待行业新一轮产品周期到来，带动市场规模重启增长。

相关概念股：

腾讯(00700)：Sensor Tower数据显示，发行的《胜利女神：NIKKE》在海外大获成功，首月收入突破1亿美元。大摩发布研报称，投资者对今年腾讯游戏的前景更加看好，对其新游戏的收入潜力非常感兴趣。该行预计，腾讯今年游戏业务总收入将同比增加10%，国内游戏收入将同比增长5%，国际游戏收入则同比增长22%。

网易-S(09999)：1月11日，网易宣布，公司与央视网达成合作，为网络春晚观众搭建首个元宇宙会场，可实现万人实时互动。12月份手游IOS畅销榜数据显示，网易《蛋仔派对》平均排名大幅提升63名。麦格理称，预期网易持续有新游戏发布及获批版号，料其22-24年游戏业务收入复合年增长达6%。

心动公司(02400)：日前，心动公司旗下自研重磅游戏《火力苏打》（T3 Arena）和进口游戏《无尽旅图》均获发版号。22年还有《派对之星》《模拟江湖》《退休模拟器》等多款游戏过审。中银国际评论指，目前公司3款自研手游在海外取得不俗成绩，仍有6款产品储备在研；TapTap平台连接四方生态，月活和收入持续增长。预计22/23/24营业收入33.81/45.05/55.64亿元。

禅游科技(02660)：1月17日发布公告称，该集团预期截至2022年12月31日止年度公司拥有人应占净利润较截至2021年12月31日止年度将取得大约30%至42%的增长。预期净利润增长主要是由于该集团产品迭代创新以及渠道持续稳定增长。