浙商证券:地产融资已显著修复 有望催化银行板块行情

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，地产融资已显著修复，支持政策仍将继续加码，化风险积极信号频出，有望催化行情，坚定看好银行股机会。重点推荐：平安银行(000001.SZ)、兴业银行(601166.SH)、招行银行(600036.SH)、宁波银行(002142.SZ)、南京银行(601009.SH)、江苏银行(600919.SH)。

事件：2023年1月13日，国新办就2022年金融统计数据举行发布会(下称发布会)。

▍浙商证券主要观点如下：

地产融资显著修复

根据发布会披露，2022Q4房地产行业，尤其是优质房企的融资环境明显改善。开发贷方面，2022年9-11月新增1700多亿，同比多增2000多亿。债券融资方面，2022Q4境内房企企业债券发行1200多元，同比增长22%。地产融资环境的显著修复，有望支撑房企流动性压力改善。

地产支持政策加码

地产化风险政策将继续加码，有望带动地产风险实质回落。据新华社报道，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》(下称方案)，围绕“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”，推进21项工作任务。

(1)资产激活：刺激需求、疏通堵点、出清风险。①刺激需求：方案计划通过优化政策激活合理需求等措施，稳定房地产销售，期待后续需求刺激政策的进一步出台。同时方案计划设立1000亿元住房租赁贷款支持计划，支持地产新发展模式的探索、过渡。②疏通堵点：保交楼是当前化解风险的重要一环。方案通过新增1500亿保交楼专项借款投放、设立2000亿保交楼贷款支持计划、强化保交楼司法保障等措施，疏通当前面临的保交楼堵点。③出清风险：方案计划设立全国性金融资产管理公司专项再贷款，支持其市场化参与行业重组并购，加快风险出清。

(2)负债接续：存量合理展期、增量的支持加码。①存量展期：新华社报道，方案计划，监管部门鼓励金融机构与优质房企自主协商，推动存量融资合理展期。②增量支持：方案计划，加大信贷、债券等融资支持力度，并研究银行向优质房企集团提供贷款，合理满足集团层面流动资金需求。

(3)权益补充：支持优质房企充实资本，降杠杆。方案计划，支持股权融资，调整优化并购重组、再融资等5项房企股权融资措施。股权融资的推进，有望帮助房企优化财务杠杆、提升整体抗风险能力。

(4)预期提升：监管政策迎纠偏，有望提振信心。方案中，明确要完善“三线四档”规则，在整体框架不变基础上，完善参数设置。如参数合理完善，有望打开部分房企外部融资空间，修复地产板块整体经营信心。

值得注意的是，方案允许金融机构自主把握优质房企名单，充分给予金融机构市场化参与空间。方案重点针对经营规模较大、覆盖区域较广，具有一定系统重要性的优质房企，同时方案只设定了优质房企条件，没有具体名单，金融机构可自主把握。

结构性政策将发力

2023年货币政策基调有望保持稳健，结构性货币政策继续发力，精准施策助力稳增长。(1)总基调维持稳健：发布会提出下一阶段政策要在总量上合理适度，平衡好稳增长、稳就业和稳物价的关系，同时信贷投放力度、节奏适度靠前发力。预计2023年信用货币环境仍将维持合理宽松，预计全年信贷、社融分别新增22万亿、35万亿，同比多增1万亿、3万亿，同比增速分别较2022年小幅回落0.7pc、提升0.7pc至10.4%、10.3%。

(2)结构性政策发力：发布会提出稳健的货币政策要精准发力，发挥好结构性货币政策工具引导作用，预计2023年货币政策主要通过再贷款等支持工具发力，定向支持普惠、绿色、科创、地产等特定领域。

平台整改基本完成

发布会上透露，大型平台企业的金融业务整改已基本完成，下一步将推动剩余少数问题完成整改，提升常态化监管水平，同时计划研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施。互金平台相关业务，有望从严监管，逐步过渡至有序发展。

风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。