富国基金：经济修复爬坡 A股正走出低谷 建议关注这四条主线

智通财经APP获悉，富国基金发表投资观点称，自2022年底疫情放松并重启以来，目前经济已踏上修复的轨道。如果当前尚处于利率较低、信贷条件宽松的时期，则正是第二节车厢“股市”走出底部的征兆。未来，不断修复的经济预期，2022年巨量的“超额储蓄”，都将是推动这节车厢不断加速的动力。展望2023年，全球经济大概率呈现“东升西落”的格局，压力和机遇并存，可以重点关注四条投资主线。

投资大师普林格把其中一些按照时间顺序发生的事件串联起来，称之为“经济火车”。富国基金指出，自2022年底疫情放松并重启以来，目前已踏上修复的轨道;资产的表现，就如一节节车厢渐次而来。

首先，推动经济恢复的火车头是中央银行，在经济周期的衰退阶段向经济系统注入流动性。随着贷款供应量增加和由于经济疲弱造成的贷款需求量降低，这将对利率下行产生显著效果，代表经济火车的第一节车厢“走过”站台。

而当利率下降、信贷条件宽松，借款和消费变得更加容易，经济火车的第二节车厢“股市”就会走出底部;当下的A股则正是驶向站台的那节车厢。未来，不断修复的经济预期，2022年巨量的“超额储蓄”，都将是推动这节车厢不断加速的动力。

随后，经济开始加速，对利率敏感的经济先行部门，如房地产行业等进入扩张周期;接下来是经济同步部门，比如制造业，同时非农就业人数也会增加;需求增加，工业产能扩张，导致商品价格上涨，商品市场开始步入牛市;最后一节车厢是经济之后部门，一般为厂房、设备，以及与资本支出相关的其他行业。

在新一轮股票市场扩张的预期之下，富国基金认为，可以重点关注四条投资主线：一是需求端和成本端共振改善的弹性品种，如中游制造，将受益于“扩内需”下的投资发力，以及原材料价格的高位回落;二是疫后复苏确定性高、扩内需政策发力下的消费;三是估值、机构配置、交易度拥挤度位于低位的医药;四是高质量发展下的自主可控与专精特新，在本轮行情中有望后来居上。