开源证券:地产政策底已相对明确 行业估值将陆续修复

作者: 智通财经 李佛 2023-02-13 13:43:04
多地开展现房销售试点,民企拿地边际改善。

智通财经APP获悉,开源证券发布研究报告称,当前对于地产政策底已经相对明确,销售基本面仍在触底,在疫情政策全面调整的背景下市场信心有望持续提升,行业估值将陆续修复,板块仍具备较好的投资机会,维持行业“看好”评级。

▍开源证券主要观点如下:

多地开展现房销售试点,民企拿地边际改善

2月房地产因城施策宽松演化持续,山东多城降低首套首付比例,限购放松及首套房贷利率降低政策继续推进。同时继河南、安徽、山东等地提出开展现房销售试点后政策后,经济日报发声称现房销售或将成为大势所趋,现有住房预售制度或将面临改革,将对房企资金铺排造成较大影响。

在杭州和郑州集中土拍下,新城控股和建业地产分别斩获一宗地块,预示着在融资回暖的预期下,民营房企拿地边际改善,该行预计后续优质民企投资拿地也将陆续修复。

政策端:人民币贷款同比多增,多地降低首套首付比例

中央层面:央行公布1月份人民币贷款增加4.9万亿元,同比多增9227亿元,其中住户贷款增加2572亿元。经济日报提出实行多年的商品房预售制度面临较大改革空间,现房销售或将成为大势所趋,可以找准时机,因城施策,逐步推广。

地方层面:山东威海、临沂、东营:首套首付由30%降低为20%,提高公积金贷款额度。河南将以郑州、开封为试点,积极探索预售制度改革和现房销售。武汉官宣限购区家庭可新增一个购房资格,无锡首套房贷利率最低降至3.8%。

市场端:商品住宅成交同比增长,三城完成集中土拍

销售端:2023年第6周,全国64城商品住宅成交面积315万平米,同比增加7%,环比增加9%;从累计数值看,年初至今64城成交面积达1617万平米,累计同比下降26%。全国23城二手房成交面积为146万平米,同比增速111%,前值3756%;年初至今累计成交面积645万平米,同比增速15%,前值2%。

投资端:2023年第6周,全国100大中城市推出土地规划建筑面积1312万平方米,成交土地规划建筑面积2168万平方米,成交溢价率为2.3%。

北京2022年第五批出让6宗地块,3宗价格触顶,成交总金额约132亿元,越秀地产以总价59.11亿元在竞得两宗地块。杭州2022年五批次5宗地块,3宗触顶摇号,成交总金额89.57亿元,新城控股摇号竞得临平区地块。郑州2023年一批次土拍11宗住宅用地出让,主城地块中有1宗流拍,1宗本土房企建业地产底价摘得,其余8宗均由城投底价成交,成交总金额52亿元。

融资端:国内信用债发行同比增加2023年第6周,信用债发行34.5亿元,环比减少30%,平均加权利率3.12%,环比减少123BPs;海外债无新增发行。

风险提示:(1)行业销售恢复不及预期,融资改善不及预期,房企资金风险进一步加大;(2)调控政策超预期变化,行业波动加剧。

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