港股概念追踪 | 雪上加霜！全球第二大铜矿暂停开采 需求反弹+供应危机 铜价上行成必然？(附概念股)

智通财经APP获悉，印尼全球第二大铜矿Grasberg暂停采矿。据财联社，当地时间周日（2月12日）晚间，美国矿业巨头自由港迈克墨伦公司表示，因周末暴雨引发的洪水造成其位于印尼的铜金矿Grasberg停产，公司不得不下调今年一季度的铜销售预估。据悉，Grasberg是全球最大金矿、第二大铜矿，通常每天生产近500万磅铜和5000盎司黄金。

全球铜供应形势原本就不乐观。当前秘鲁处于政治动荡中，该国是世界上第二大产铜国，占据了全球约10%的铜供应，还是锌和银的主要出口国。自去年12月7日左翼总统卡斯蒂略被罢免以来，秘鲁便一直处于反政府抗议活动中。该国整个铜资源丰富的南部地区的高速公路都被封锁，威胁到了铜的生产和运输。杰富瑞在此前的报告中警告称，秘鲁约30%的铜供应因动荡而面料风险，这对铜价构成上行压力。

浙商证券认为，铜未来供给端放量受限，新能源强力拉动需求增长，预计2025年供需将现明显短缺。根据ICSG历史数据口径，预计2022-2025年全球精炼铜供给缺口分别为19/11/27/82万吨。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在一份报告中表示，铜、和锂等工业金属无疑将受益于为实现“绿色转型”而投入的“巨大政治资本”。

他坦言:“一旦铜价最初的反弹结束，继续上涨就存在难度，需要实物需求的潜在上升来维持反弹。总体而言，我们预计铜价将在未来几个月稳定在每镑3.75美元至4.75美元的区间(约每吨8267.3美元-10471.9美元，最终将在下半年的某个时候突破新高。”

除了供应面干扰，中国对铜的需求也将支持铜价走高。根据普氏的统计，2021年中国在冶炼、精炼和消费环节分别占全球的36%以上、35%和54%。

铜价的表现主要与中国的经济和城市化相关。随着利好房企的政策不断出台，分析师普遍认为市场对包括铜在内的工业金属的前景更加乐观。房地产行业的增速与城市化进程一直是铜需求增长的主要驱动力，未来依旧有较大的上涨空间。而铜需求获得提振的同时，全球各大交易所持有的铜库存却处于低位，驱动铜价大涨。

另一方面，新能源行业需求持续爆发已成为支撑未来铜价继续上涨的驱动力之一。专业人士分析指出，2021年至2025年，中国光伏和风电年均新增装机量约为71GW—94GW和13GW—26GW，在光伏系统中，铜需求强度约为5.5kg/KW，海上风电装机的铜使用强度约为10kg/KW，陆上风电铜使用强度为4kg/KW。在此情况下，2020年至2025年，铜的年均需求量约为55.4万吨—66.9万吨，2030年光伏和风电发电铜需求量或达85万吨。

对此，展望后市，中信证券指出，全球交易所铜库存持续下降，中美两国消费端数据改善，市场对经济衰退担忧减弱，铜价走势的主导因素从宏观经济转为阶段性供需基本面。在供应端扰动和国内需求持续走强的预期下，铜价有望实现稳步上行。

海通证券称，从2018年起，总体上看铜库存呈下降趋势。截至2023年1月13日，铜三地总库存量为21.96万吨，低库存给予铜价支撑，铜价有望缓慢上行。

不过，也有机构持不同观点。中金2月研报认为，当前9000美元/吨以上较高的铜价主要由投机多头增加持仓推动，已经提前定价了中国需求反弹的预期和欧洲经济增速回暖的可能性。基本面角度看，铜精矿供给侧风险持续但尚未造成实际影响。向前看，需求侧现实基本面兑现以及铜精矿供给短期风险消退可能伴随投机净多头获利平仓，美联储后续政策是否转向也存在一定的博弈空间，铜价下行风险或大于上行风险。

相关概念股：

紫金矿业(02899)：主要在全球范围内从事铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技术应用研究。其不仅是国内拥有金、铜、锌资源储量最多的企业，亦是A股市值超两千亿的大型矿业龙头，素有“矿茅”之美誉。2月1日公告称，公司完成收购苏里南Rosebel金矿项目。预计2022年度实现净利润约200亿元，同比增加约27.61%。

五矿资源(01208)：近期公告称，秘鲁Las Bambas铜矿已确保关键物资的供应，使生产能够以较慢速度继续。由于关键物资供应水平持续紧张，倘若情况不变，Las Bambas铜矿将被迫开始处于维护状态。2022年全年的铜总产量(电解铜加铜精矿含铜)为 30.51万吨，较2021年减少 10%，主要由于Las Bambas的社区抗议活动影响加大。

江西铜业股份(00358)：2022年12月公告称，江西省人民政府拟将江西省国有资产监督管理委员会(江西省国资委)持有的江铜集团90%股权无偿划转至江西省国有资本运营控股集团有限公司(江西国控)。2022年前三季度业绩，营业收入3681.585亿元(人民币，下同)，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润47.28亿元，同比增长4.92%；基本每股收益1.37元。

中国有色矿业(01258)：预计2023年生产阴极铜约14万吨，预计生产粗铜及阳极铜约38万吨(含铜产品代加工服务)，预计自有矿山产铜约16万吨，预计生产硫酸约98万吨，预计生产氢氧化钴含钴约1480吨，预计生产液态二氧化硫约2.4万吨。2023年，公司将继续在中国境外寻找国际矿业并购机会，继续致力于优化各矿山和冶炼厂的营运，全力推进谦比希东南矿体项目达产达标。