招银国际：首予呷哺呷哺(00520)“买入”评级 目标价11.61港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，首予呷哺呷哺(00520)“买入”评级，预测2021-24财年销售/经营利润的年复合增长率为20%/140%，目标价11.61港元。此外，得益于：1)关闭亏损门店;2)激励措施推动生产力提高;3)更强的协同效应;4)更低的资本和折旧支出，该行相信呷哺/凑凑品牌在餐厅层面的23财年经营利润率可达17%/13%，接近2019财年水平。

该行认为，公司涵盖的价格带非常全面，于2021年火锅市场占有率约在1.2%，旗下拥有三大品牌-呷哺呷哺、凑凑和趁烧。截止21财年，公司分别拥有841家呷哺和183家凑凑餐厅，销售额/净亏损分别为61.5亿/2.9亿元人民币。此外，该行相信呷哺在华东、华南，与凑凑在低线城市、海外地区均存在巨大的扩张空间。另预计于25财年，呷哺和凑凑的门店总数将分别增加至1246/444家，年复合增长率为10%/25%，达到公司目标1500/520家门店的83%/85%，这其中还并未把新品牌趁烧的扩张计算在内。