国信证券：2017年以来人工智能行情复盘 关注数据端、算力端、场景端相关标的

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，2017年和2023年两次人工智能的浪潮都是由技术的突破带来的，从市场表现来看，两次人工智能的行情中，算力端和场景落地端的相关公司表现较好。工智能的发展离不开技术的进步，从2017年的神经网络智能决策算法到2023年GPT大模型带来的自然语言理解能力的提升，都为未来场景应用的进一步智能化奠定了基础。从人工智能的要素来说，建议关注数据端、算力端、场景端的相关标的，比如科大讯飞(002230.SZ)等。

事件：近期由OpenAI开发的ChatGPT聊天机器人受到用户的追捧，其在文本语言方面表现出来的智能程度引起了市场的广泛关注。国内外巨头在GPT大模型领域及类ChatGPT产品方面竞相布局。

国信证券主要观点如下：

2017年和2023年两次人工智能浪潮都是由技术的突破带来的

回顾2017年的人工智能浪潮，具有标志性的事件是AlphaGo战胜世界级选手柯洁。AlphaGo是一套为围棋优化的深度学习引擎，它使用了神经网络和蒙特卡罗算法，可以让机器充分学习，并能在不断自我对决中提升水平。AlphaGo在围棋上战胜人类，得益于神经网络算法(决策控制算法)获得了突破，引发了国内外对于人工智能的关注。而，对应到2023年，人工智能的技术突破主要体现在自然语言处理的NLP领域，其中的GPT模型在自然语言处理领域取得了突破，通过预训练大模型方式取得了较好的效果。ChatGPT刚问世，其对于语言文本的理解能力就得到了用户的追捧，用户量过亿只花费了2-3个月。

从市场表现来看，2017年表现较好的是场景端和算力端公司

从市场表现来看，2017年股价表现较好的是和场景以及算力相关的公司。具体来看，2017年5月AlphaGo战胜人类，此标志性事件前后，资本市场开始反应，从股价涨幅统计来看，2017年下半年涨幅较大的有科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、中科创达、海康威视，2017年全年来看涨幅较大的有海康威视、科大讯飞、大华股份、中科曙光。总体来看，市场表现较好的公司主要集中在AI算力端和场景端的公司：1)算力端，主要是因为AI人工智能技术的落地需要大量的算力作为支撑，比如神经网络算法，GPT模型等，都需要大量的算力进行模型的训练和推理;2)场景端，主要是因为AI作为一种技术必须要和对应的场景相结合才能更大的发挥作用，因为国内的场景众多，所以未来AI发挥的空间也较大。

政策端的助力是2017年人工智能产业发展重要的助推器

产业的进步的发展离不开政策的助力，2017年人工智能产业技术取得了突破，产业有了进一步的发展，对应的政策助力也是重要的助推器。具体来看：1)2017年3月，人工智能首次进入政府工作报告;2)2017年7月《新一代人工智能发展规划》发布(提出到2020年，人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，人工智能产业成为新的重要经济增长点，人工智能技术应用成为改善民生的新途径，到2025年，人工智能基础理论实现重大突破，部分技术与应用达到世界领先水平，人工智能成为我国产业升级和经济转型的主要动力，智能社会建设取得积极进展，到2030年，人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心);3)2017年9月，安徽省发布《支持“中国声谷”建设若干政策》;4)2017年12月，工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)》。

风险提示：人工智能技术进步不及预期;人工智能场景化落地不及预期。