智通财经APP获悉,国金证券发布研究报告称,2023年将是氢能及燃料电池行业进入发展快车道的一年,氢能和燃料电池制造是目前的两条主线,建议关注昇辉科技(300423.SZ)、亿华通(688339.SH)、京城股份(600860.SH)、美锦能源(000723.SZ)、雄韬股份(002733.SZ)。
▍国金证券主要观点如下:
FCV1月装机量14.4MW,预计今年将持续翻番。
1月,燃料电池系统装机量14.4MW,其中商用车装机量为14.3MW,同比上升33%。全年FCV预计呈现高增趋势,不同于22年政策细则未落地时的谨慎试水,23年各地政策指引与补贴规划大多已下达,更完善且具备商业化基础的产业链叠加全国固定额度的补贴(先到先得),行业放量确定性强,预计23年FCV将持续看向翻倍。
本月高功率系统占比79%,系统装机高功率化趋势,符合氢能中长期规划。
FCV单月装车153辆,其中商用车151辆,同比上升6%。
1月,燃料电池系统总装机数量为153辆,其中商用车151辆,同比上升6%,乘用车2辆;由于统计口径差异,中汽协1月份公布的FCV产销分别为65/162辆,同比下降54.2%/15.6%,产销量下滑与良好基本面无关,主要系:
1)春假集中均于1月,开工日相较去年减少;2)去年同期举办冬奥会,FCV规定指标下带动装机量增长;3)基于对今年FCV市场的乐观,大多车企提前库存,同时去年12月装机量创下新高,提前透支部分需求。
FCV仍将加速放量,看好今年装车量维持翻倍势头。
鸿力氢动单月装机登顶。
1月,鸿力氢动、中沁泰康、未势能源为装机量前三,分别为60.6/20/16.5MW,占比42/14/6%。2022年1-12月,亿华通、重塑科技和鸿力氢动累计装机量位列前三,分别达到98.9/89.6/70.1MW,分别占比21/19/15%,系统竞争格局全年基本呈现稳定状态,头部企业受益显著。
佛山飞驰上险量位列榜首。
1月商用车上险量,佛山飞驰、美锦汽车、中原总机位列前三,分别为47/30/25辆,占比达31/20/17%。2022年1-12月,郑州宇通累计上险量第一,为804辆,占比13%;
北汽福田燃料电池汽车累计上险量第二,为659辆,占比11%;
佛山飞驰累计上险量第三,为538辆,占比达9%,此外乘用车22年累计上险量达到260辆,其中79%由上汽大通贡献。
示范城市群产销:1月,上海城市群推广数量最高,为61辆,其次为河北城市群,为23辆,北京、河南、广东城市群为20辆、7辆和1辆。
2022年1-12月,河北示范城市群累计上险量最多,为1677辆,河南、北京、上海和广东示范城市群分别为1601辆、1395辆、1284辆和450辆;2022年1-12月,河北示范城市群累计上险量最多,为1677辆,河南、北京、上海和广东示范城市群分别为1601辆、1395辆、1284辆和450辆。
全球整车产销:1)日本:2022年1-12月日本丰田FCV全球累计销量3924辆,同比下降34%。(2023年1月数据暂未公布);
2)韩国:2023年1月韩国现代FCV全球累计销量为404辆(境外销量97辆),同比上升10%;
3)美国:2022年1-12月美国国内FCV累计销量为2707辆,同比下降19%,其中1-11月日本丰田的FCV累计在美国销量占比达75%。(对应2023年1月数据及2022年11-12月数据暂未公布)
风险提示
政策不及预期;加氢站建设不及预期;氢气降本不及预期。