华西证券：算力时代下服务器价值再次凸显 关注两条投资主线

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，服务器是“伴科技类”的硬件产品，科技的服务形式和应用方式不断进步，服务器同样在不断迭代升级或更新换代，近年来随着互联网+、云计算、AI+、边缘计算的出现，服务器市场迎来了极大的发展。根据IDC的数据显示，国家计算力指数与GDP/数字经济的走势呈现出了显著的正相关，而AI服务器作为算力载体为数字经济时代提供广阔动力源泉，更加凸显其重要性。

标的上，该行推荐关注两条投资主线：1)AI服务器生产商，重点推荐中科曙光(603019.SH)，其他受益标的为浪潮信息(000977.SZ)、拓维信息(002261.SZ)、神州数码(000034.SZ);2)具备算力芯片的厂商，受益标的为寒武纪(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、龙芯中科(688047.SH)、景嘉微(300474.SZ)。

▍华西证券主要观点如下：

大模型出现有望带动AI服务器需求爆发

该行认为，ChatGPT具备跨时代的意义的本质是AI算法大模型，因此科技巨头已经开始算力“军备赛”，大模型的出现有望带动AI服务器需求爆发。服务器架构随负载量扩张不断优化，已经经历传统单一部署与集群模式，目前正处于分布式模式的转变阶段。CPU、内部存储和外部存储是服务器的核心部件。

加速计算是服务器成长的核心驱动力

按照CPU指令集架构的差异，服务器可分为CISC(复杂指令集)、RISC(精简指令集)、VLIM等架构，代表架构为X86。人工智能应用场景下的加速计算服务器是中国服务器的核心驱动力，AI服务器相较于通用服务器区别在于硬件架构、加速卡数量与设计方面;

该行认为，AI服务器众芯片组为服务器的核心，且价值成本占比较高。

算力时代到来，服务器价值再次凸显

该行认为，服务器是“伴科技类”的硬件产品，随着科技的服务形式和应用方式不断进步，服务器同样在不断迭代升级或更新换代，近年来随着互联网+、云计算、AI+、边缘计算的出现，服务器市场迎来了极大的发展;

根据IDC的数据显示，国家计算力指数与GDP/数字经济的走势呈现出了显著的正相关，而AI服务器作为算力载体为数字经济时代提供广阔动力源泉，更加凸显其重要性。

风险提示:

核心技术水平升级不及预期的风险、AI伦理风险、政策推进不及预期的风险。