加息预期降温！市场传来利率即将见顶的声音

智通财经APP获悉，投资者争相降低对全球利率的预期，并放弃对美国下周大幅加息的押注，认为自金融危机以来美国最大的银行硅谷银行的倒闭将使决策者三思而后行。周日，美国政府就硅谷银行事件采取了紧急措施，以提振银行业信心，在硅谷银行遭遇提款压力，纽约银行Signature Bank在压力下关闭后，为存款提供担保。美联储还设立了一项新机制，使银行能够获得应急资金。

美国股市涨跌不一，债券市场对利率预期进行了重新定价，因为市场认为美联储下周可能不愿加息，而市场情绪紧张火热而微妙。而美国利率期货飙升，短期债券的强劲反弹延续，令两年期美债有望创下自 1987 年黑色星期一以来的最佳三日涨幅。

东京 Asset Management One 固定收益投资组合经理 Akira Takei 表示，银行压力和由此导致的贷款账簿重组意味着借贷成本上升，实体经济面临的压力使得美联储进一步加息变得困难。“如果美联储主席杰罗姆-鲍威尔下周提高利率，他将危及这种情况，”其补充称。“如果美联储不优先考虑金融稳定，就可能会产生经济不稳定或衰退的情况。”

高盛周日晚些时候发布的一份报告显示，该行分析师表示，银行业压力意味着他们不再预测美联储下周会加息，这为亚洲市场的利率上涨提供了额外的支撑。

自去年10月以来，美国两年期国债收益率首次短暂跌破4%，最后一次下跌54.7个基点，至4.04%。在致命的“黑色星期一”股市崩盘之后，两年期美债的收益率有望创下1987年10月以来的最大单日跌幅。

此外，两年期收益率为4.04%，也低于美联储基金利率窗口4.5%的底端利率，为市场认为利率峰值即将到来的一个迹象。最新的期货定价显示，美联储下周有44%的可能性保持利率政策不变，加息25个基点的可能性为57%，这与上周市场预期美联储将加息50个基点的情况相比，发生了巨大的变化。

荷兰国际集团(ING)经济学家罗布·卡内尔(Rob Carnell)表示：“我认为人们正在将硅谷银行的问题与我们已经进行的加息联系起来。如果利率上升导致这种情况，美联储将在未来十分留意这一点。美联储不会想要再一次加息 50 个基点，导致一些金融机构被洗劫一空的现象发生。”

另一方面，周一美股盘前的走势也大幅上扬，压低了市场对利率见顶的预期。美国利率峰值的隐含定价从周三的约 5.7% 跌至周一的 4.7%，年末预期(上周高于5.5%)降至约3.9%，几天内下降约160个基点。

澳大利亚利率期货和欧洲期货也出现上涨，该等期货价格在亚洲市场很少有出现太大波动，交易员认为全球政策制定者正变得谨慎。

这种转变的规模引起了分析师的警告，他们表示他们可能会迅速平仓，尤其是如果下周美国通胀数据强劲的话。长期美债收益率也将被抛在气候，如果美联储放缓或停止加息，该国通胀将面临更大的风险。

“市场，尤其是亚洲时区的市场，仍在消化有关硅谷银行倒闭导致下跌的消息。”悉尼澳新银行高级利率策略师 Jack Chambers 表示。“对存款持有人的援助支持了美联储可以继续收紧货币政策的想法。”他指出，前提是这些措施能够将少数银行排除在倒闭问题之外。

尽管如此，一项旨在解决硅谷银行债券投资组合亏损的一些明显问题的新的美联储银行融资计划预计将进一步有助于银行和债券的稳定。银行现在可以按面值而不是市场价值从美联储借入国债等抵押品——这大大减少了银行清算债券以满足意外提款的需要。