中金：维持丘钛科技(01478)“跑赢行业”评级 目标价6.6港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持丘钛科技(01478)“跑赢行业”评级，目标价6.6港元，较当前股价有40.7%上行空间。公司2022年收入同比下滑26%至137.6亿元，归母净利润同比下滑80%至1.71亿元，低于该行预期58。展望未来，该行认为丘钛对于2023年32MP以上模组占比达到35%的目标有望在一定程度上拉动毛利率表现，同时看好其车载及VR业务成功放量后逐步带动整体业绩成长。

报告中称，回顾2022年，公司手机摄像模组产品共出货4.18亿片，同比下滑13%。虽然由于CCM出货量的相对疲软，致使2022年整体毛利率同比下滑5.5个百分点至3.9%，盈利能力呈现压力;但从出货量角度看，基于丘钛在主流安卓客户的全覆盖，模组出货量表现仍优于国内手机终端的出货量表现，该行认为在一定程度上彰显其手机业务端的韧性。

展望2023年，考虑到公司在传统国内客户较为稳固的市场份额，该行预测2023年公司手机模组出货量将出货4.01亿片，同比跌幅将收窄至4%。该行依然看好作为行业领先的CCM厂商之一，在手机订单潜在修复拐点来临之际率先受益于恢复趋势。车载及ARVR光学全面布局，静待新业务放量。该行看到，目前公司在车载摄像头、激光雷达、HUD等车载光学领域以及Pancake、VR摄像头模组等ARVR光学领域积极布局，并陆续获得行业头部客户认证，该行看好公司持续扩展新业务，第二成长曲线值得期待。