百亿基金经理陆彬年报出炉 江特机电(002176.SZ)等隐形重仓股曝光 重点关注“五个方向三个领域”

智通财经APP获悉，3月17日，2020年“股基冠军”、汇丰晋信基金经理陆彬管理的汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信核心成长混合、汇丰晋信时代先锋混合公布了2022年年报。谈及后市投资策略，陆彬表示，2023年权益资产将逐渐从价值重估走向价值成长，是投资机会大于风险的转折之年。

报告显示，截至去年四季度末，汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信核心成长混合、汇丰晋信时代先锋混合四只产品规模分别为73.71亿元、77.41亿元、25.76亿元、10.39亿元。

值得注意的是，四只基金报告期内利润均现亏损。期内利润亏损不代表可供分配利润的不足，因为有往期利润的累计。不过截至2022年末，上述四只基金当中，汇丰晋信时代先锋、汇丰晋信核心成长期末可供分配利润也告负。这意味着，基金未来面向投资人进行分红的压力将进一步提升。

持仓方面，以规模最大的产品汇丰晋信低碳先锋为例，除之前已公布的前十大重仓股外，该基金的“隐形”重仓股(排名第11名至第20名)分别为江特电机(002176.SZ)、长盈精密(300115.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、安恒信息(688023.SH)、艾为电子(688798.SJ)、川发龙蟒(002312.SZ)、中新赛克(002912.SZ)、广汇能源(600256.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、科大讯飞(002230.SZ)。

图片来源：汇丰晋信低碳先锋股票2022年年报

从行业分布来看，十只“隐形”重仓股中，有四只来自计算机软件、电子设备等行业，有三只来自基础化工行业，其余“隐形”重仓股来自石油天然气、半导体、电气设备等行业。今年3月，陆彬在接受采访时表示，以计算机为代表的TMT行业或成为今年的行情主线之一，包括电子、计算机、通信和传媒，他认为，这些行业的经营改善较明显，估值也相对较低，存在“戴维斯双击”的可能。

从陆彬管理旗下第二大基金汇丰晋信动态策略混合的隐形重仓股来看，其布局范围更加广泛。除了有来自TMT、基础化工行业的公司，还有来自券商行业的中信证券和医药行业的恒瑞医药、药明康德等投资标的。

此外，部分基金也可投资港股标的，如汇丰晋信时代先锋持仓配置方案包括港股互联网，腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、美团-W(03690)。“4季度初，市场再次出现调整，尤其是我们配置的港股板块导致组合净值回撤幅度较大。虽然大部分投资者情绪低落，但我们看到的更多的是较高确定性、高隐含回报率的投资机会。”陆彬强调，“值得欣喜的是，权益资产估值修复并未姗姗来迟，我们坚定持有的港股互联网行业 和低估值的板块后续表现较好，产品净值得到修复。”

展望2023年，陆彬认为权益资产将逐渐从价值重估走向价值成长，是投资机会大于风险的转折之年，也是非常考验投资能力的一年。2023年，国内外宏观经济环境有望持续改善。海外通胀大幅上行的趋势即将结束，美联储加息已接近尽头。国内各项支持政策陆续出台，经济进入复苏通道并向潜在增长水平回归，过去被疫情压制的房地产市场以及消费需求有望迎来大幅改善，企业盈利预计回升，各方面的经济数据也呈现了积极的因素。

未来将继续保持偏左侧的投资风格，进行逆向投资布局。当前重点关注如下几个方向：

新能源车产业链：从中长期维度看产业链中优质的公司利润率有望保持稳定，收入有望实现较快的复合增长。市场对该行业需求和竞争格局的担忧压缩了不少优质公司的估值，留下了性价比较高的投资机会。

TMT行业：计算机行业的基本面和估值，2023年行业将迎来行业整体经营周期的拐点，有望迎来收入、成本、估值的三击，并非仅仅受益于信创需求和自主可控的主题。此外，电子行业细分领域国产替代的机会。随着国产供应商的积极验证导入，产业链上积极投入研发的公司有望实现0-1的突破，收入和利润预计有大幅提升的空间。

非银金融：海内外宏观环境有望保持宽松，随着货币的持续扩张、权益市场的情绪修复、注册制的持续推进，行业的业绩有较大增长空间，当前估值依然处于历史较低水平，有一定估值弹性。

消费医药：随着经济的复苏，人流客流均显著提高，过去受疫情影响的线下经营场景预计会快速修复，需求有望迎来爆发式增长。对于增长较为确定、估值较为合理的消费、医药公司值得关注。

周期：该板块主要观察经济复苏的力度，部分细分领域在没有强假设的情况下，估值已经具备吸引力，风险相对不高，但是弹性还有待于跟踪和验证。

陆彬还在年报中表示，将重点关注以下三个环节：

第一，新技术环节。新能源产业链里还有新的子赛道值得发掘，能降低生产成本、增强产品性能、提高安全性的新技术，都将带来结构性增量需求。当然，对新技术的商业化落地的节奏和空间需要仔细识别，其中个股的质地更加需要深度研究，这都需要花费大量精力，是对研究能力的考验。

第二，业绩有望持续好转的环节。部分环节因为过去上游供给紧缺，导致成本较高利润被压缩，整个产业链的大部分利润被上游攫取，随着上游供应的缓解，产业链利润可能会重新分配，部分公司的业绩有望显著反转，但市场往往对过去较为悲观的业绩情形做了线性外推，估值相对不高。

第三，业绩有望维持的环节。对于下游需求增速比较确定，新进入者产能扩张速度较慢，或公司的竞争力非常突出，利润在中期维度可以保持的环节，估值相对比较便宜的，可能还有一定的估值修复空间，值得积极关注。