龙湖集团（00960）：业绩韧性增长 三大维度优势释放显成色

3月17日，龙湖集团(00960)2022年财报出炉：期内公司营业额达2505.65亿元（单位：人民币，下同），同比增长12.2%；股东应占溢利为243.62亿元，同比增长0.5%，全年合计派息每股1.13元。2022年由于行业下行及房企流动性危机影响，大部分房企出现亏损的情况下，龙湖集团业绩能够实现稳中有升，足见其稳健底色。

智通财经APP认为，龙湖集团在投资力、资金实力、多航道发展等维度表现优异，打造其穿越周期的能力。

其一，龙湖集团长期深耕重点高能级城市，稳健投资力提高成长空间。

龙湖集团始终坚持城市聚焦，业务布局回归一线及主力二线在内的重点城市、核心区域。2022年，龙湖集团合同销售额为2015.9亿元，销售总建筑面积为1304.7万平方米。长三角、环渤海、西部、华南及华中片区合同销售额分别为775.8亿元、414.0亿元、393.9亿元、251.3亿元及180.9亿元，分别占公司合同销售额的38.5%、20.5%、19.5%、12.5%及9.0%。可见长三角和环渤海是龙湖集团的重点布局地区。

长期坚持城市深耕战略，体现了龙湖集团战略力的稳健性。在此方向下，相较于规模增长，公司更注重产品质量及新增土储的优质程度。2022年12月31日，该集团已售出但未结算的合同销售额为2270亿元，面积约为1480万平方米，为龙湖集团未来核心溢利持续稳定增长奠定坚实基础。

其二，财务盘面稳健，优秀融资能力推动其资金实力增强。2022年，龙湖集团延续稳健、自律的基因，持续严控负债额并优化负债结构，得以连续7年保持“三道红线”绿档水平，足以看出公司在动用资金杠杆方面的克制。截至2022年12月31日，龙湖集团资产负债率（剔除预收款）为64.8%，净负债率为58.1%，现金短债比达到3.52倍，偿债能力持续稳健，构建更高的安全边界。

值得关注的是，2023年内，龙湖集团已无到期境外债。基于龙湖良好的信用表现，截至目前，三大评级机构标普、穆迪、惠誉都给予龙湖集团投资级评级，令龙湖集团成为少数获得境内外机构全投资级评级的优质房企。

随着行业步入新发展阶段，稳健的财务状况和融资能力成为房企核心竞争力，资本亦开始向优质房企倾斜。龙湖集团凭借稳健的财务盘面和发展潜力获得青睐，成功发行多个行业“首单”融资成本保持低位。龙湖集团优秀的融资能力巩固强大的资金实力，成为其持续经营的重要支撑。

其三，多航道龙头优势显著，“一个龙湖”协同效应逐渐显现。多年来，凭借“空间即服务”战略的坚定铺排，龙湖集团已形成开发、运营及服务三大业务板块，覆盖地产开发、商业投资、长租公寓、物业管理及智慧营造等多航道业务，构成“一个龙湖” 生态体系。业务生态不断丰富的同时，也为其带来盈利模式的多样性和现金流的增强。

2022年，龙湖由运营及服务业务带来的收入均已超过百亿，其中，运营业务主要由商业投资、长租公寓等业务组成，全年实现租金收入118.8亿元，由物业管理、智慧营造等业务组成的服务收入达116.7亿元，由运营及服务业务组成的经营性利润达到27%，龙湖集团的利润结构更为优化。

由此可见，运营业务和服务业务已成为龙湖集团新增盈利点及抵御风险的重要手段，联合地产开发业务，三大业务板块协同发力，为龙湖集团贡献稳定的收入与利润。

总的来看，在稳健的战略指导下，龙湖集团通过深耕区域的稳定投拓能力在竞争中谋得先机、低成本融资和销售回款提升在手现金，夯实资金实力、多航道业务的孵化和构建打造“一个龙湖”品牌，三大维度成绩亮眼，使得龙湖集团的发展兼顾成长以及安全性。