瑞银：降欧舒丹(00973)评级至中性 看17元

瑞银发表报告，下调欧舒丹(00973) 评级至中性，目标价看17元。该行认为欧舒丹股价已获合理反映，其每股盈利增长较同业慢，使其2018年度预测市盈率仅20倍，低于同业的24倍。

该行又指，欧舒丹的欧元销售占比20%，成本占比42%，据货币敏感度分析，欧元每跌5%，会为该股2017年度预测EBIT(除息税前溢利)及合理估值分别带来11%及7%上调，但当中未考虑英国脱欧对消费情绪造成的影响。

公司管理层早前下调2020年度销售目标，由18亿至20亿欧元下调至17亿欧元，预期2020年度电商占销售25%及整体除息税前溢利率为16%，瑞银认为，公司主动管理市场预期的做法值得嘉许。