华金证券：2023年有望成为钠离子电池量产元年 产业链各环节将充分受益

智通财经APP获悉，华金证券发布研究报告称，钠离子电池在原料成本、低温下的容量保持率、耐过放电性能优于磷酸铁锂电池，并且其各方面性能均超越铅酸电池，有望应用于电动两轮车(替代铅酸电池)、A00级别电动车以及储能领域(替代磷酸铁锂电池)。据测算，全球钠离子电池的需求量有望从2023年3.6GWh增长至2025年65.8GWh，成长空间巨大。2023年有望成为钠离子电池量产元年，产业链各环节有望充分受益。建议关注：宁德时代(300750.SZ)、维科技术(600152.SH)、华阳股份(600348.SH)、多氟多(002407.SZ)、振华新材(688707.SH)、鹏辉能源(300438.SZ)。

▍华金证券主要观点如下：

钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。

钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。

正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。

层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合物稳定性好、循环性能好，工作电压高，但比容量较低、导电性差。

负极以硬碳为主，软碳为辅。

硬碳作为钠电负极，其比容量较高，但由于其原料多为生物质，产率偏低，成本高。硬碳原料多样，其中生物质原料制备硬碳为主流选择。软碳相对于硬碳在结构上更为有序，故储钠比容量较低，但采用煤、沥青等原料，其成本低。

钠电池材料成本相较于锂电池大幅下降。

其材料成本降幅在30%-40%，其降本原因主要在于：1、金属钠地壳丰度高，价格远低于锂。2、集流体不同。锂电负极集流体必须为铜箔，而钠电池正负极集流体可以均为更为便宜的铝箔。

钠离子电池需求有望快速增长。

钠离子电池在原料成本、低温下的容量保持率、耐过放电性能优于磷酸铁锂电池，并且其各方面性能均超越铅酸电池，有望应用于电动两轮车(替代铅酸电池)、A00级别电动车以及储能领域(替代磷酸铁锂电池)。据测算，全球钠离子电池的需求量有望从2023年3.6GWh增长至2025年65.8GWh，成长空间巨大。

风险提示:

钠离子电池进展不及预期;碳酸锂价格大幅下降;疫情等其它突发因素的影响。